El petróleo sube ante el conflicto de Oriente Medio, a la espera de los datos de inflación y la salida a bolsa de SpaceX

Los empleadores estadounidenses crearon 172 000 puestos de trabajo en mayo, más del doble de los aproximadamente 80 000 que esperaban los economistas, y la sorpresa cambió el tono en todos los mercados. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y el dólar se fortaleció, mientras que las esperanzas de un recorte de tipos de interés se desvanecieron a las pocas semanas de que Kevin Warsh asumiera el cargo de presidente de la Reserva Federal. El crudo Brent cerró justo por debajo de los 94 dólares el barril el viernes 5 de junio, con una caída de alrededor del 3 % en la jornada, aunque aún al alza en la semana, mientras que el oro cayó hasta unos 4334 dólares la onza, su nivel más bajo desde marzo. Desde entonces, el panorama ha dado un giro, ya que la escalada de tensión en Oriente Medio durante el fin de semana ha impulsado al alza el crudo y ha situado al Brent cerca de los 96 dólares en las primeras operaciones del lunes. Esta semana se celebran tres eventos de primer orden: el IPC de mayo de EE. UU. y la decisión del Banco de Canadá el miércoles, y el debut en bolsa de SpaceX previsto para el viernes.

Así fue la semana pasada y así se presenta la que viene:

TL;DR

• El empleo en EE. UU. en mayo aumentó en 172 000 puestos frente a las expectativas de cerca de 80 000, el desempleo se mantuvo en el 4,3 % y los mercados monetarios descartaron los recortes de tipos y se inclinaron por mantenerlos, aunque algunos anticiparon una posible subida más adelante.

• El Brent cerró justo por debajo de los 94 dólares el barril y el WTI cerca de los 90,30 dólares el viernes 5 de junio; posteriormente, ambos repuntaron en las primeras operaciones del lunes a medida que se intensificaba el conflicto, con el Brent de nuevo cerca de los 96 dólares.

• La situación en Oriente Medio se ha agravado. Durante el fin de semana, Israel atacó a Hezbolá en Beirut, Irán lanzó misiles contra Israel e Israel atacó objetivos militares en Irán. Sigue sin haber acuerdo entre EE. UU. e Irán; un funcionario iraní lo ha calificado de inviable por ahora, y el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado.

• El IPC de EE. UU. de mayo y la decisión del Banco de Canadá se darán a conocer el miércoles 10 de junio, y China publicará esta semana los datos de inflación y comercio de mayo.

• SpaceX tiene previsto debutar en el Nasdaq el viernes 12 de junio a un precio fijo de 135 dólares por acción, lo que supondría una recaudación de unos 75 000 millones de dólares y una valoración de aproximadamente 1,75 billones de dólares, lo que constituiría la mayor salida a bolsa de la historia.

• La OPEP+ aprobó un aumento de 188 000 barriles diarios para julio, lo que se suma a la oferta a pesar de que persiste el riesgo geopolítico

Cómo la semana pasada cambió el panorama

El informe de empleo de mayo fue el evento principal de la semana. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 172 000, muy por encima de las aproximadamente 80 000 previstas, mientras que las cifras de marzo y abril se revisaron al alza, lo que supuso la racha trimestral más sólida en más de dos años. Los ingresos medios por hora aumentaron un 3,4 % en el último año. (Fuente: CNBC News)

Los datos se publicaron solo unas semanas después de que Kevin Warsh tomara posesión como presidente de la Reserva Federal el 22 de mayo, sucediendo a Jerome Powell, y antes de su primera reunión de política monetaria, prevista para los días 16 y 17 de junio. Con la inflación ya impulsada al alza por los mayores costes energéticos, los sólidos datos laborales llevaron a los mercados monetarios a descartar los recortes de tipos y a inclinarse por mantenerlos, aunque algunos ya descuentan una posible subida más adelante en el ciclo. El aumento de los rendimientos lastró a los activos sensibles a los tipos. El viernes 5 de junio, el Nasdaq Composite cayó un 4,18 % hasta los 25 709,43 puntos, su peor sesión desde abril de 2025; el S&P 500 bajó un 2,64 % hasta los 7 383,74 puntos, y el Dow Jones Industrial Average bajó un 1,35 % hasta los 50 866,78 puntos, con una fuerte venta masiva de acciones de semiconductores que se sumó al movimiento después de que Broadcom mantuviera sin cambios sus objetivos anuales para los chips de IA. El oro cayó alrededor de un 3 % el viernes hasta situarse en aproximadamente 4 334 dólares la onza, y la plata bajó alrededor de un 7 %, ambos presionados por la fortaleza del dólar. El papel del oro como activo refugio se vio presionado, ya que las apuestas por una subida de tipos desplazaron la habitual demanda de refugio en activos de calidad. (Fuente: TradingEconomics)

Continúa la volatilidad del precio del petróleo

El petróleo ha pasado de la crisis de oferta unidireccional de la primavera a una situación de riesgo bidireccional. Por un lado, el conflicto que cerró gran parte del estrecho de Ormuz mantiene una prima de suministro en el precio y deja al mercado sensible a cualquier noticia. Por otro lado, un dólar más fuerte y señales de menor demanda, lideradas por China, tiran en la dirección opuesta. El resultado es un mercado que podría moverse bruscamente en cualquier sentido, lo que supone una situación diferente a la subida constante que llevó al Brent por encima de los 100 dólares a principios de año.

Situación actual del petróleo

El crudo bajó el viernes en línea con la tendencia general. El WTI cerró cerca de los 90,30 dólares por barril y el Brent justo por debajo de los 94 dólares, ambos con una caída de alrededor del 3 % en la jornada, aunque el Brent mantuvo una ganancia semanal de más del 3 % tras los nuevos enfrentamientos entre las fuerzas estadounidenses e iraníes a principios de semana. Por el lado de la oferta, la OPEP+ aprobó un aumento de 188 000 barriles diarios para julio, y el cierre casi total del estrecho de Ormuz siguió restringiendo los flujos del Golfo Pérsico.

Esta tendencia se invirtió durante el fin de semana al recrudecerse el conflicto. Israel atacó objetivos de Hezbolá en Beirut, Irán respondió con descargas de misiles contra el centro y el sur de Israel —el primer ataque de este tipo desde el alto el fuego— y, a continuación, Israel atacó objetivos militares en el oeste y el centro de Irán. Israel siguió adelante incluso después de que Donald Trump le instara a contenerse, y el ejército israelí afirmó que los misiles entrantes fueron interceptados sin que se registraran víctimas.

La vía diplomática se ha estancado con ello. Un funcionario iraní afirmó que un acuerdo con Washington ya no es viable en esta fase, mientras que Trump instó a Teherán a volver a las negociaciones. Con el estrecho de Ormuz aún cerrado de facto, y con Irán amenazando además con interrumpir el paso de Bab al-Mandeb en el mar Rojo, la prima de suministro se ha reafirmado. En las primeras operaciones del lunes, el crudo repuntó, con el Brent de nuevo cerca de los 96 dólares y el WTI por encima de los 93 dólares, con una subida de alrededor del 3 % tras dos sesiones de pérdidas.

El lastre de la demanda procedente de China

China se sitúa en el otro lado de la historia. El país es el mayor importador de crudo del mundo, y los datos aduaneros mostraron que las importaciones de crudo en abril cayeron alrededor de un 20 % respecto al año anterior, una señal de la demanda que ha atenuado la narrativa impulsada por la oferta. Al mismo tiempo, la crisis del petróleo se ha trasladado a los precios de fábrica, y los precios al productor de abril alcanzaron su máximo en tres años. (Fuente: CNBC)

Esta semana se publicarán nuevos datos, con la publicación prevista de las cifras de precios al consumidor y al productor de China, así como de las cifras comerciales de mayo, que los operadores podrían utilizar para evaluar si el aumento de los precios al productor impulsado por el petróleo se está desvaneciendo a medida que el crudo baja de sus máximos.

El Banco de Canadá y el canal petro-monetario

El Banco de Canadá anunciará su decisión sobre los tipos de interés el miércoles 10 de junio, con el comunicado a las 09:45 hora del Este y una rueda de prensa del gobernador Tiff Macklem a las 10:30. El tipo de interés a un día se sitúa en el 2,25 %, y los mercados monetarios otorgan una alta probabilidad a que se mantenga sin cambios, con solo una pequeña posibilidad de un aumento de 25 puntos básicos. La relación con el petróleo toma aquí una dirección inusual. La inflación canadiense ha subido debido al aumento de los precios de la energía, alcanzando el 2,8 % en marzo, y el Banco ha señalado que la política podría moverse en cualquier dirección, lo que sitúa en el punto de mira una posible subida en lugar de un recorte, incluso aunque el crecimiento siga siendo débil.

SpaceX apunta a la mayor salida a bolsa de la historia

Evento de la semana: SpaceX cotizará en el Nasdaq con el ticker SPCX. Está previsto que el precio de la salida a bolsa se anuncie al cierre del jueves 11 de junio, y el primer día de cotización de la empresa tendrá lugar el viernes 12 de junio. En una medida inusual, la empresa fijó un precio fijo de 135 dólares por acción antes de comercializar la operación, en lugar de ofrecer un rango. La empresa cotiza aproximadamente 555,6 millones de acciones en la OPI, lo que implica una valoración de aproximadamente 1,75 billones de dólares. Esto la convertiría en la mayor OPI de la historia por dinero recaudado, con unos 75 000 millones de dólares buscados frente a los aproximadamente 29 000 millones que Saudi Aramco recaudó en 2019.

Otros detalles de la documentación incluyen una opción de sobreasignación de otros 83,33 millones de acciones, por un valor aproximado de 11 200 millones de dólares al precio de oferta, y que Musk mantendrá más del 82 % del control de voto, con Goldman Sachs a la cabeza. Hay que tener en cuenta que la salida a bolsa es un evento de mercado programado y no una recomendación, y que la negociación inicial de cualquier nueva cotización puede ser volátil. Quien esté sopesando la inversión tal vez quiera seguir de cerca las condiciones finales de fijación de precios y los niveles de referencia del primer día.

¿Qué más pueden seguir los operadores esta semana?

• El IPC de EE. UU. de mayo, el miércoles 10 de junio, donde se espera que el aumento de los precios de la energía siga impulsando los precios y avive el debate sobre los tipos de interés.

• La decisión del Banco de Canadá el miércoles 10 de junio y su repercusión en el USD/CAD.

• Los datos de precios al consumo y al productor de China en mayo y las cifras comerciales para detectar señales de demanda y de repercusión de los precios.

• El informe semanal de la EIA sobre el estado del petróleo para conocer las existencias de EE. UU. y cualquier novedad sobre el tráfico de petroleros en el estrecho de Ormuz o nuevas interrupciones del suministro en el Golfo.

• La fijación de precios de SpaceX tras el cierre del jueves y la salida a bolsa prevista para el viernes, además del tono general de las nuevas emisiones.

• Los titulares sobre las relaciones entre EE. UU. e Irán y entre Israel y el Líbano se han contrastado con al menos dos agencias de noticias principales, dada la rapidez con la que ha cambiado la situación.

Conclusión

Una nueva escalada en Oriente Medio, un dólar estadounidense firme y la mayor salida a bolsa del año se suman para dar lugar a una semana de negociación volátil. Si bien el seguimiento del IPC de EE. UU., así como de los datos del Banco de Canadá para confirmar que los tipos de interés se mantendrán altos durante más tiempo, será el principal foco de atención de los operadores, el mayor evento de riesgo bidireccional de la semana será la confluencia de múltiples acontecimientos importantes que se producirán todos aproximadamente al mismo tiempo. Así pues, los principales riesgos en ambos sentidos para esta semana incluyen lo siguiente: ¿mostrarán los datos de China que la demanda de petróleo está cayendo? y ¿cómo recibirán los mercados la tan esperada salida a bolsa de SpaceX?

*El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Lo anterior tiene fines exclusivamente de marketing e información general, y se trata únicamente de proyecciones que no deben interpretarse como análisis de inversión, asesoramiento de inversión o recomendación personal.