Rally de Navidad de 2025: ¿se mantendrán los patrones estacionales tras el fracaso de 2024?

La ventana del rally de Santa Claus 2025-2026 se abre el 24 de diciembre, pero este año se enfrenta a un contexto inusual. En 2024, el S&P 500 registró su primera pérdida entre Navidad y Año Nuevo, poniendo fin a una racha ganadora de siete años. El 19 de diciembre de 2025, el S&P 500 cerró en 6834, con los inversores atentos a si volverían a aparecer las ganancias estacionales del mercado o si la caída del año pasado anunciaba un cambio más persistente en el mercado.

Esto es lo que hay que saber:

TL;DR

• Ventana de rally: del 24 de diciembre de 2025 al 3 de enero de 2026 aproximadamente (los últimos cinco días hábiles de 2025 + los dos primeros de 2026); su ocurrencia sigue siendo incierta.

• Contexto de 2024: el S&P 500 experimentó una de sus rachas bajistas más largas de fin de año durante las Navidades y Año Nuevo, a pesar de un crecimiento anual del 23,3 %.

• Tendencia histórica: rendimientos positivos en el 79 % de los rallys, con una media del 1,3 %, aunque el elevado precio de las acciones y la bajada de tipos de la Fed en diciembre podrían influir en el rendimiento de 2025.

El rally de Santa Claus: una breve introducción

El Santa Claus Rally es una tendencia histórica en la que los mercados suelen subir durante los últimos cinco días hábiles de diciembre y los dos primeros de enero. Identificado por Yale Hirsch en 1972, el S&P 500 ha subido el 79 % de las veces durante este periodo, con una media del 1,3 %, muy por encima de las ganancias semanales habituales. Entre los factores que influyen se encuentran la menor actividad bursátil institucional, los ajustes fiscales de fin de año, la reinversión de bonificaciones y el optimismo estacional. 

Para obtener más información sobre este evento clave, lea nuestro artículo sobre el rally de Santa Claus.

¿Qué nos puede decir el fracaso del Santa Rally de 2024 sobre 2025? 

La caída del mercado a finales de 2024 se debió a las señales de la política de la Reserva Federal, las elevadas valoraciones de las acciones y el aumento de los rendimientos de los bonos, que atrajeron a los inversores hacia los activos de renta fija. 

Según LPL Financial, es raro que se produzcan dos Santa Rallies fallidos consecutivos, solo ocurrió en 1993-94 y 2015-16, lo que sugiere que 2025 podría tener un resultado diferente. 

Sin embargo, varias condiciones de 2024 se mantienen: la Fed recortó los tipos al 3,50-3,75 % en diciembre de 2025, las valoraciones siguen siendo elevadas y los bonos continúan ofreciendo rendimientos relativamente atractivos. 

Los vientos cruzados macroeconómicos: la política de la Fed y la confianza del mercado

Factores clave que desafían el rally navideño de 2025:

• Política de la Fed: El «recorte agresivo» de diciembre de 2025 redujo los tipos, pero no ofreció una orientación clara sobre las medidas futuras, lo que moderó el optimismo habitual del mercado.

• Dirección incierta del mercado: Las expectativas pueden materializarse o no, lo que hace que los patrones estacionales sean menos predecibles en medio de la incertidumbre macroeconómica.

• Liquidez durante las vacaciones: La reducción de los volúmenes de negociación puede dar lugar a una mayor variabilidad de los precios, ya que las órdenes más pequeñas pueden tener un impacto proporcionalmente mayor en los precios de mercado.

Consideraciones para los operadores globales: más allá de los mercados occidentales

Para los operadores globales fuera de los mercados occidentales, como los de la región del CCG, el rally de Navidad puede presentar una dinámica de mercado distinta:

• Divergencia del mercado: Las bolsas occidentales cierran por Navidad, mientras que los mercados chinos y japoneses operan con normalidad, aunque con volúmenes más bajos. Esto puede crear discrepancias temporales de liquidez, lo que provoca fluctuaciones de precios para los inversores que operan en diferentes zonas horarias.

• Asimetría de volumen: La ausencia de actividad institucional occidental entre el 25 y el 31 de diciembre puede hacer que los movimientos de precios se vean más influenciados por los inversores minoristas y los factores locales. Los posibles patrones de volatilidad en índices como el S&P 500 o el Nasdaq 100 durante las sesiones bursátiles asiáticas pueden diferir de los de los días hábiles normales. 

Sin embargo, nada es seguro en lo que respecta a los mercados, y solo el tiempo revelará lo que nos depara el futuro. 

Fechas clave a tener en cuenta: Calendario de rallys 2025-2026

• 24 de diciembre de 2025: Se abre la ventana de rally (aún se desconoce si se producirá el rally).

• 25 de diciembre de 2025: Los mercados occidentales cierran (los mercados asiáticos abren).

• 26 de diciembre de 2025: El mercado vuelve a sus operaciones comerciales normales.

• 1 de enero de 2026: Los mercados cierran.

El plazo finaliza después del 3 de enero de 2026.

La visión contraria: cuándo cuestionar los patrones estacionales

Las tendencias estacionales analizan el comportamiento histórico del mercado en lugar de predecir el rendimiento futuro. Aunque el repunte navideño suele generar rendimientos positivos en aproximadamente el 79 % de los casos, los mercados han registrado rendimientos negativos en alrededor del 20 % de los años. (Fuente: NAGA)

Entre los factores a tener en cuenta se incluyen:

• Incertidumbre política: Las señales contradictorias de la Reserva Federal pueden generar inestabilidad en el mercado a corto plazo.

• Escasa liquidez: los menores volúmenes de negociación durante las vacaciones pueden aumentar la volatilidad y las fluctuaciones de precios.

Los inversores deben ser conscientes de estas condiciones y tener en cuenta los posibles riesgos durante el periodo vacacional, evitando tomar decisiones de inversión arriesgadas propias de esta época del año.

Conclusión

El repunte navideño de 2025-2026 viene acompañado de más incertidumbre de lo habitual. Aunque los datos históricos suelen mostrar rendimientos positivos durante este periodo de siete días, la caída del mercado del año pasado y los retos macroeconómicos actuales hacen que los patrones estacionales sean solo uno de los muchos factores a tener en cuenta. El «recorte agresivo» de finales de 2025 puede poner de relieve la importancia de la gestión del riesgo frente a la confianza en las tendencias estacionales.

*El rendimiento pasado no refleja los resultados futuros. Lo anterior son solo proyecciones y no deben considerarse como asesoramiento de inversión.