Las opciones de venta de Michael Burry por valor de 1100 millones de dólares sobre Nvidia y Palantir: resumen de la valoración de la IA

Michael Burry, quien predijo correctamente la crisis financiera de 2008, puede haber logrado que los mercados presten atención a sus decisiones de inversión. Los documentos que presentó ante la SEC muestran opciones de venta por valor de 1100 millones de dólares contra Nvidia y Palantir, líderes en inteligencia artificial, lo que ha suscitado nuevos debates sobre los valores del mercado tecnológico y la actitud de los inversores. Comprender los mecanismos de negociación institucional y su posible impacto en la estructura del mercado es fundamental para los inversores minoristas que desean protegerse en momentos de volatilidad del mercado.

TL;DR

• Scion Asset Management, de Michael Burry, reveló 1100 millones de dólares en opciones de venta contra los líderes en IA Nvidia y Palantir en el tercer trimestre de 2025.

• La revelación provocó volatilidad en el mercado, con una caída del 3 % en el Nasdaq, mientras se intensificaban los debates sobre la valoración en torno al múltiplo de ganancias futuras de 280 de Palantir.

• Los patrones de venta de información privilegiada, las métricas de valoración históricas y el posicionamiento institucional contrario sugieren una mayor incertidumbre en el mercado en torno a las valoraciones de las acciones de IA.

Posiciones de opciones de Burry por valor de 1100 millones de dólares: desglose de Nvidia y Palantir

Según los documentos presentados ante la SEC, Scion Asset Management compró aproximadamente 187,6 millones de dólares en opciones de venta sobre Nvidia y 912 millones de dólares en opciones de venta sobre Palantir durante el tercer trimestre de 2025. Estas posiciones representan 1 millón de opciones de venta sobre Nvidia y 5 millones de opciones de venta sobre Palantir, cifras que llamaron la atención del mercado cuando se dieron a conocer.

Las opciones de venta, para quienes no estén familiarizados con ellas, son instrumentos financieros que aumentan de valor cuando las acciones subyacentes bajan. Estos instrumentos funcionan como pólizas de seguro contra las caídas de precios, pero los inversores sofisticados los emplean para múltiples objetivos estratégicos que van más allá de la especulación básica sobre la dirección del mercado. El gran número de posiciones que mantiene Burry indica su firme convicción, pero es necesario analizar el enfoque de inversión exacto, ya que las posiciones en opciones no siempre indican simples posiciones bajistas en el mercado.

El momento de la divulgación juega un papel importante en esta situación. La SEC exige a los inversores institucionales que divulguen sus participaciones en un plazo de 45 días tras el final de cada trimestre, lo que da lugar a respuestas del mercado basadas en información desactualizada. El lapso de tiempo entre las transacciones del mercado y la divulgación pública crea condiciones de mercado complejas, ya que los inversores pueden ejecutar cierres de posiciones, coberturas y renovaciones antes de que se produzca la divulgación. (Fuente: Yahoo Finance)

El Nasdaq cae un 3 %: reacción del mercado ante las opciones de venta sobre acciones de IA de Burry.

La respuesta del mercado fue rápida y notable. El índice Nasdaq Composite experimentó su peor semana desde abril tras la divulgación de la información y cayó aproximadamente un 3 %. Esta reacción demuestra cómo la divulgación de la posición institucional puede influir en la confianza de los inversores minoristas, creando una especie de profecía autocumplida.

La evolución del precio de Palantir resultó especialmente intrigante. El precio de las acciones cayó un 8 % el 4 de noviembre, después de que la empresa presentara unos resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado. La reacción del mercado muestra cómo el sentimiento de los inversores y el posicionamiento del mercado pueden hacer que los precios de las acciones se desvíen del rendimiento fundamental durante períodos cortos. El precio de las acciones de Palantir experimentó un aumento del 173 % a lo largo del año antes de esta corrección del mercado, lo que podría haber dado lugar a un aumento de las actividades de recogida de beneficios. (Fuente: CNBC)

Ventas internas de Nvidia y Palantir: 9300 millones de dólares en contexto

Los documentos presentados ante la SEC en el formulario 4 revelan un detalle adicional interesante más allá de la actividad de Burry con las opciones. El valor combinado de las ventas de acciones por parte de personas con información privilegiada de Nvidia y Palantir alcanzó los 9300 millones de dólares durante los últimos dos años, según fuentes internas de las empresas. La gran escala de las ventas de acciones por parte de personas con información privilegiada genera preocupación en el mercado, aunque los ejecutivos suelen vender sus acciones con fines de optimización fiscal y expansión de la cartera, así como para lograr independencia financiera.

El proceso de evaluación debe examinar estos patrones en detalle. Las ventas planificadas en el marco de los programas 10b5-1 difieren significativamente de las ventas discrecionales. El primer tipo se ejecuta automáticamente según un calendario preestablecido, mientras que el segundo tipo muestra lo que los iniciados creen sobre el valor de mercado. Los inversores deben revisar toda la información presentada, en lugar de centrarse únicamente en las cifras que aparecen en la parte superior, para determinar el verdadero valor de la actividad de negociación con información privilegiada. (Fuente: SEC)

Métricas de valoración en contexto histórico

El núcleo de esta historia gira en torno a la disputa sobre la valoración. El trimestre pasado, Palantir declaró por primera vez unos ingresos trimestrales superiores a los 1000 millones de dólares, y su ratio precio-beneficio futuro se ha disparado hasta superar las 280 veces. Al mismo tiempo, Nvidia cotiza a aproximadamente 20 veces los beneficios futuros.

Los diferentes múltiplos de la tabla presentan diversas perspectivas sobre las expectativas del mercado y las primas de riesgo. Según los datos históricos del mercado, los líderes del mercado con ratios precio-ventas superiores a 30 han demostrado ser incapaces de mantener dichos ratios. El ratio P/E actual de Palantir es más de diez veces superior al de Nvidia, lo que sugiere unas fuertes expectativas de crecimiento o un posible retorno a la valoración normal. (Fuente: CNBC)

El caso alcista para Nvidia y Palantir a pesar de la apuesta de Burry

No todo el mundo está de acuerdo con la postura bajista. El director ejecutivo de Palantir, Alex Karp, declaró a la CNBC que los inversores que dudan de su empresa están «locos», ya que él cree que Palantir es «la empresa de software más importante de Estados Unidos». Las contundentes declaraciones del director ejecutivo sobre su empresa coinciden con el crecimiento real del negocio como resultado de la adopción de la IA en los mercados gubernamentales y empresariales.

Los analistas que apoyan las altas valoraciones de Nvidia señalan su posición dominante en el mercado de las GPU, con una cuota de mercado del 92 %. La empresa mantiene el control de su infraestructura de IA, lo que sugiere que protegerá sus altos múltiplos de valoración durante un largo periodo en el futuro. La pregunta es si los precios actuales ya reflejan este dominio o si los mercados están valorando trayectorias de crecimiento poco realistas.

Burry logró un gran éxito en su carrera, pero también experimentó algunos fracasos importantes en sus inversiones. CNN Business documentó que Burry colocó un indicador de «venta» en su cartera durante enero de 2023, antes de admitir su error al afirmar, en marzo de 2023, que «me equivoqué al decir «vender».». La muestra de humildad del famoso inversor demuestra a los operadores que las técnicas avanzadas de análisis de mercado no son eficaces para predecir la dirección del mercado. (Fuente: CNN)

Consideraciones sobre la gestión de riesgos para los operadores minoristas

El conocimiento de las grandes posiciones institucionales en opciones permite a los inversores minoristas gestionar mejor la volatilidad del mercado gracias a una mejor gestión de la estructura del mercado. Cuando los principales actores compran opciones de venta, los creadores de mercado que venden estas opciones deben cubrirse vendiendo en corto las acciones subyacentes. La caída de los precios provoca un aumento de las ventas en corto, lo que produce efectos gamma adversos que pueden intensificar las caídas del mercado.

El paso del tiempo es un elemento esencial en este proceso. El valor de las opciones disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento, lo que hace que las posiciones de Burry pierdan valor a menos que los precios de las acciones experimenten caídas sustanciales. 

Las siguientes herramientas de gestión de riesgos pueden ser útiles para los inversores que ejecutan estos movimientos del mercado. Las órdenes stop-loss sirven como herramienta de gestión de riesgos para limitar las pérdidas, pero no protegen contra las brechas de precios o la volatilidad del mercado, lo que puede dar lugar a desviaciones en la ejecución. Además, la imprevisibilidad del mercado puede desencadenar la ejecución de órdenes take-profit, que pueden funcionar como medidas de protección para que los operadores aseguren sus beneficios.

Indicadores de confianza bursátil de IA: ratios put/call y flujos de fondos

La estructura actual del mercado contiene diversos factores contrapuestos. Algunos inversores optan por cubrir sus inversiones mediante opciones de venta y reducir su exposición al mercado, mientras que otros mantienen su apoyo a la tecnología de IA. Los dos activos muestran patrones de mercado distintos, lo que da lugar a movimientos de precios que los inversores activos considerarían valioso seguir.

Los indicadores de confianza generan diversos resultados cuando realizan sus análisis. Los datos del flujo de opciones muestran que las acciones tecnológicas han experimentado un aumento en la relación entre opciones de venta y de compra, lo que sugiere que algunos inversores están adoptando estrategias defensivas. El flujo positivo de fondos hacia los ETF tecnológicos indica que los inversores institucionales siguen invirtiendo en tecnología a pesar de sus preocupaciones sobre la valoración. Los cambios importantes en el mercado suelen surgir de tendencias contradictorias, pero la dirección exacta de estos cambios sigue siendo difícil de predecir.

Conclusión

La apuesta de Michael Burry por valor de 1100 millones de dólares contra Nvidia y Palantir cristaliza el amplio debate sobre la valoración de la IA que actualmente divide a los mercados. El precio de las acciones del Nasdaq cayó un 3 %, mientras que el de Palantir lo hizo un 8 % después de que la empresa superara las expectativas de beneficios. Esto se debió a que las posiciones de los inversores institucionales crearon una cascada de opiniones que provocó movimientos reales en los precios, lo que afectó a todos los participantes en el mercado. 

El mercado sigue sin estar seguro sobre el múltiplo de beneficios futuros de Palantir, de 280, en comparación con el múltiplo de 20 de Nvidia, mientras que los iniciados han vendido acciones por valor de 9300 millones de dólares. (Fuente: CNBC)

Lo importante para los inversores minoristas no es saber si Burry estará en lo cierto o no, ya que él mismo reconoció haberse equivocado al vender solo unos meses antes. La solución pasa por comprender cómo las grandes posiciones en opciones generan presiones técnicas en el mercado a través de la cobertura gamma y cómo el sentimiento domina los fundamentos en períodos cortos, lo que da lugar a la volatilidad del mercado. 

* Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros. Lo anterior son solo proyecciones y no deben tomarse como consejo de inversión.