IPC 2026: IPC Febrero 2026 España, Alemania, Francia

Este viernes (27 de febrero de 2026) se perfila como una prueba clave para la inflación en la zona euro, ya que España, Francia y Alemania publicarán nuevos datos sobre el índice de precios al consumo (IPC). En conjunto, estos informes podrían influir en las expectativas sobre la próxima decisión del Banco Central Europeo (BCE) en materia de tipos de interés.

Veamos cuáles son las expectativas:

TL;DR

• Se espera que la inflación en España se mantenga en torno al 2,3 %, con una inflación subyacente estancada cerca del 2,6 %, lo que indica presiones persistentes en los servicios y los salarios.

• Francia sigue siendo la economía más débil en términos de inflación, con una previsión del IPC general de solo entre el 0,2 % y el 0,3 % debido a la continua debilidad del sector energético.

• En Alemania se prevé una inflación de entre el 2,1 % y el 2,2 %, con una inflación subyacente cercana al 2,4 %, lo que mantendrá la inflación subyacente relativamente firme.

• La inflación subyacente podría impulsar la reacción del mercado, y los datos de Alemania podrían determinar las expectativas sobre la próxima decisión del Banco Central Europeo en materia de tipos de interés.

IPC de España

Datos recientes (enero de 2026)

El IPC interanual definitivo de España en enero cayó al 2,3 %, desde el 2,9 % de diciembre, situándose ligeramente por debajo de la estimación preliminar del 2,4 %. El IPC subyacente se mantuvo estable en el 2,6 %, lo que refleja las persistentes presiones sobre los servicios y los salarios. El IPCA descendió del 3,0 % al 2,4 %, debido en gran medida a la caída de los costes energéticos.

El país está experimentando claramente una desinflación general, pero la estabilidad de la inflación subyacente sugiere que las presiones subyacentes sobre los precios se mantienen firmes. (Fuente: Ine.es)

Previsiones para febrero de 2026

La previsión preliminar del IPC interanual de febrero es de aproximadamente el 2,3 %, lo que coincide con la lectura de enero. Se espera que la inflación subyacente se mantenga cerca del 2,6 %.

Para los mercados, esto implica que, si bien España ya no es un caso atípico en materia de inflación, tampoco se está enfriando lo suficientemente rápido como para justificar recortes agresivos de los tipos de interés por parte del BCE. (Fuente: SPGlobal)

IPC de Francia

Datos recientes (enero de 2026)

La inflación de Francia se desaceleró considerablemente en enero, con un IPC general de solo el 0,3 % interanual, por debajo del 0,8 % registrado en diciembre y de las expectativas. En términos mensuales, los precios bajaron un 0,3 %, impulsados por los descuentos estacionales y una fuerte caída interanual del 7,8 % en los precios de la energía. La inflación subyacente se moderó hasta el 0,7 %, mientras que los precios de los alimentos subieron un 1,9 % y los servicios se desaceleraron hasta el 1,8 %.

Francia presenta actualmente la dinámica de inflación más débil de las tres principales economías, con la deflación energética desempeñando un papel dominante. (Fuente: Trading Economics)

Previsiones para febrero de 2026

Los analistas esperan que el IPC preliminar de febrero se sitúe entre el 0,2 % y el 0,3 % interanual. Se prevé que la inflación media del primer trimestre se acerque al 0,9 %, y las estimaciones para todo el año 2026 se sitúan en torno al 1,3 %, con un aumento hasta el 1,8 % en 2027.

Las encuestas empresariales indican que las expectativas de inflación a medio plazo se mantienen ancladas en torno al 2 %, lo que sugiere que no existe un riesgo inmediato de deflación, pero sí un claro impulso desinflacionista.

Francia refuerza los argumentos a favor de una política monetaria más flexible por parte del BCE, pero por sí sola es poco probable que dicte la política. (Fuente: CME Group)

IPC de Alemania

Datos recientes (enero de 2026)

La tasa de inflación del IPCA de Alemania subió ligeramente hasta el 2,1 % interanual en enero, desde el 2,0 % registrado en diciembre. El índice IPC subió hasta 122,80, lo que supone un modesto aumento mensual del 0,08 %. Aunque los precios de la energía bajaron, los productos industriales y los servicios siguieron subiendo, lo que mantuvo la inflación subyacente cerca del 2,4 %.

Alemania sigue siendo la economía más influyente de la zona euro, y su trayectoria inflacionaria tiene un peso significativo en las decisiones políticas. (Fuente: Bundesbank)

Previsiones para febrero de 2026

Las previsiones para el IPC preliminar de febrero oscilan entre el 2,1 % y el 2,2 % interanual, con una inflación subyacente prevista en torno al 2,4 %. El crecimiento salarial y la inflación de los servicios siguen respaldando las presiones subyacentes sobre los precios, y el Bundesbank prevé una media cercana al 2,2 % para 2026.

Debido al tamaño de la economía alemana, cualquier sorpresa al alza o a la baja en este ámbito probablemente tenga un fuerte impacto en los mercados. (Fuente: KBC.de)

Contexto político del BCE

El Banco Central Europeo se mantiene cauteloso. Aunque la inflación general en algunas partes del bloque se está acercando al objetivo del 2 %, la persistente inflación subyacente, especialmente en Alemania y España, indica que el proceso de desinflación aún no ha concluido.

Los datos del viernes ayudarán a determinar si el BCE mantiene su tendencia gradual a la flexibilización o se ve presionado para ajustar las expectativas de recorte de tipos.

Conclusión

Las publicaciones sobre inflación del viernes no se centran tanto en si las cifras generales están bajando como en si la inflación subyacente se está manteniendo. Francia se está acercando a niveles de inflación muy bajos, España muestra presiones subyacentes estables pero persistentes, y Alemania se mantiene firme en torno al objetivo del BCE.

Si Alemania sorprende al alza, los rendimientos de los bonos y el euro podrían fortalecerse a medida que los mercados reevalúan el ritmo de la flexibilización. Si las tres economías registran cifras más débiles de lo esperado, las expectativas de recortes de tipos podrían acelerarse y los rendimientos podrían disminuir.

En última instancia, es probable que los datos de Alemania marquen la pauta de las expectativas de tipos de interés en la zona euro de cara al segundo trimestre de 2026.

*El rendimiento pasado no refleja los resultados futuros. Lo anterior tiene fines meramente informativos y de marketing, y solo son proyecciones, por lo que no debe considerarse como investigación de inversiones, asesoramiento de inversiones ni recomendación personal.