Reunión de la Fed de diciembre de 2025: decisión final sobre los tipos de interés e impacto en los mercados

La Reserva Federal se enfrenta al proceso de toma de decisiones más difícil desde 2025 durante su última reunión del año. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidirá sobre los tipos de interés en su reunión del 9 y 10 de diciembre, en medio de unas condiciones económicas poco claras como consecuencia del retraso en las estadísticas gubernamentales debido al cierre del Gobierno, que ya ha finalizado.

El artículo evalúa las expectativas actuales de la Fed, al tiempo que muestra cómo podrían responder los diferentes tipos de inversión a los cambios en los tipos de interés y ofrece métodos prácticos para afrontar la reunión de diciembre.

TL;DR

• La Reserva Federal se reunirá los días 9 y 10 de diciembre para debatir la política monetaria.

• El mercado apunta ahora a una probabilidad del 80 % de que se produzca una bajada de tipos en diciembre, tras las declaraciones moderadas del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y del gobernador de la Fed, Christopher Waller.

• La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, y otros miembros más agresivos de la Fed mantienen su advertencia sobre la estabilidad de la inflación. 

• Es posible que el mercado experimente volatilidad tras la decisión, por lo que los operadores podrían querer emplear estrategias sólidas de gestión de riesgos en previsión de este acontecimiento crítico.

Miembros de la Fed divididos: palomas contra halcones sobre la bajada de tipos en diciembre

La Reserva Federal muestra un mayor desacuerdo interno que en los últimos años. El análisis de las diferencias entre los miembros de la Fed ayuda a los operadores a predecir cuándo se producirán perturbaciones en el mercado.

Apoyo a un recorte en diciembre:

• John Williams (presidente de la Fed de Nueva York y vicepresidente del FOMC) ve margen para ajustes a corto plazo y describe la política como «moderadamente restrictiva». Los analistas de Pantheon Macroeconomics señalaron que Williams «siempre ha votado con la mayoría y nunca ha adoptado una postura contraria a la del presidente».

• Christopher Waller (gobernador de la Fed): respaldó la bajada de tipos de diciembre para abordar los problemas del mercado laboral, subrayando su importancia y señalando que una política restrictiva podría afectar al crecimiento.

Se recomienda precaución:

• Susan Collins (presidenta de la Reserva Federal de Boston) expresó sus dudas sobre una bajada de tipos en diciembre, afirmando que la política actual se adapta a la economía y que los riesgos van más allá del mandato.

Datos económicos faltantes: cómo afecta el cierre a la decisión de la Reserva Federal

El cierre del Gobierno ha obligado a la Fed a tomar una decisión en diciembre sin tener acceso a las estadísticas de empleo de octubre ni a los datos actuales del IPC. Los datos de empleo de septiembre publicados el 20 de noviembre revelaron la creación de 119 000 nuevos puestos de trabajo, pero no aclararon el debate en curso sobre las tendencias del empleo.

El gobernador de la Fed, Michael Barr, reconoció que la tarea del FOMC se ve «más complicada» por los retrasos en los datos relacionados con el cierre. Los responsables políticos se basan ahora en encuestas e indicadores del sector privado para evaluar el rendimiento económico. (Fuente: Federal Reserve)

Contexto histórico: cómo reaccionan los mercados ante las decisiones de la Reserva Federal

Comprender los patrones de los anuncios anteriores del FOMC ayuda a los operadores a tomar mejores decisiones de inversión; sin embargo, los patrones del mercado no garantizan el comportamiento futuro del mismo.

Patrones de volatilidad en torno a las reuniones del FOMC

Las investigaciones, combinadas con las observaciones del mercado, han identificado una variedad de patrones de negociación que los operadores pueden utilizar para desarrollar sus propias estrategias. Los análisis de la Reserva Federal de Nueva York y otras fuentes muestran que la volatilidad del mercado tiende a aumentar antes de los anuncios del FOMC. Por ejemplo, los estudios indican que la volatilidad bursátil es de alrededor del 22,5 % en el mes anterior a las bajadas de tipos, en comparación con aproximadamente el 15 % durante los periodos normales. 

Del mismo modo, el índice VIX, que refleja la volatilidad implícita del S&P 500, suele aumentar antes de los anuncios programados del FOMC y disminuir después, a medida que se resuelve la incertidumbre del mercado. Las investigaciones publicadas en revistas financieras demuestran que las reacciones del mercado a las decisiones de la Reserva Federal están impulsadas en gran medida por este proceso de resolución de la incertidumbre. (Fuente: Science Direct)

Rendimiento de las acciones durante los ciclos de recorte de tipos

Aunque el rendimiento pasado no refleja los resultados futuros, los operadores pueden tener en cuenta que los datos históricos de Northern Trust, que abarcan 11 ciclos de recortes de tipos desde 1980, muestran que:

• En los 12 meses posteriores al inicio de un ciclo de recortes de tipos, el S&P 500 obtuvo una rentabilidad media de aproximadamente el 14,1 %.

• También se observaron rentabilidades positivas, en promedio, a intervalos de tres y seis meses después de los recortes iniciales.

• Sin embargo, los resultados variaron significativamente dependiendo de si la economía evitó la recesión.

El rendimiento ha dependido en gran medida del contexto económico. Las bajadas de tipos acompañadas de recesiones (como en 2001 y 2007) produjeron resultados muy diferentes a los que se produjeron durante aterrizajes suaves (como en 1995). (Fuente: AdvisorPerspectives)

Consideraciones sectoriales

Los analistas de inversiones que estudian datos históricos observan que determinados sectores obtienen mejores resultados cuando bajan los tipos de interés, aunque su rendimiento depende de las condiciones actuales del mercado.

Potencialmente beneficiados por las tasas más bajas:

Los productos básicos de consumo han demostrado históricamente su resistencia, especialmente durante las desaceleraciones económicas que acompañan a las bajadas de tipos.

Los servicios públicos y otros sectores sensibles a los tipos de interés podrían beneficiarse de la reducción de los costes de financiación.

Las acciones tecnológicas y de crecimiento podrían beneficiarse a largo plazo, ya que la bajada de los tipos reduce las tasas de descuento sobre los beneficios futuros.

Posibles dificultades:

Las reducciones de tipos han producido resultados financieros contradictorios, ya que reducen los márgenes de interés netos, pero podrían dar lugar a un aumento de las solicitudes de préstamos.

Las condiciones económicas en el momento de las reducciones de tipos determinan el rendimiento de sectores específicos en cada ciclo de tipos.

Mercados de divisas: dinámica del EUR/USD y el USD/JPY

Las decisiones de la Fed tienen graves consecuencias para los principales pares de divisas, por lo que los operadores deberían estar atentos a ellas.

Consideraciones sobre el EUR/USD

El par EUR/USD muestra una alta sensibilidad a las diferencias en los tipos de interés entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. El euro debería fortalecerse frente al dólar cuando la Fed reduzca los tipos de interés, pero si el BCE mantiene su política sin cambios o aplica medidas más restrictivas, los resultados reales vendrán determinados por diversos elementos del mercado.

El análisis del mercado sugiere que una bajada de tipos moderada por parte de la Fed, que indique nuevas reducciones de tipos, provocará ventas en el mercado del dólar. El dólar se verá respaldado cuando la Fed realice una bajada de tipos agresiva y dé señales de que el periodo de flexibilización está llegando a su fin. 

Dinámica del USD/JPY

El par USD/JPY se ha visto influido por la importante divergencia en las políticas entre la Fed (que ha estado recortando los tipos) y el Banco de Japón (que ha estado normalizando gradualmente sus políticas desde una configuración ultraexpansiva).

El análisis de diversas fuentes de investigación sobre el mercado de divisas sugiere que:

• En teoría, una bajada de tipos por parte de la Fed en diciembre podría respaldar la fortaleza del yen frente al dólar.

• Sin embargo, la dinámica del carry trade, en la que los inversores piden préstamos en divisas de bajo rendimiento para invertir en otras de mayor rendimiento, sigue influyendo en el par.

• La postura política del Banco de Japón y los factores internos japoneses también desempeñan un papel importante.

Los operadores en los mercados de divisas tal vez deseen tener en cuenta que las decisiones de la Fed podrían desencadenar volatilidad a corto plazo en estos pares. Aun así, solo el tiempo dirá lo que realmente nos depara el futuro.

Marco de gestión de riesgos para la reunión de diciembre

Dada la mayor incertidumbre que rodea la decisión del FOMC de diciembre, los operadores podrían considerar la posibilidad de aplicar estrategias de gestión de riesgos. Además, podrían tener en cuenta lo siguiente:

Sincronización y volatilidad

La declaración del FOMC estará disponible a las 2:00 p. m., hora del este, antes de que el presidente celebre su rueda de prensa a las 2:30 p. m. Aunque los resultados pasados no reflejan los resultados futuros, los patrones históricos sugieren lo siguiente:

• El mercado podría mostrar actividad comercial y fluctuaciones de precios antes y después del anuncio.

• El mercado podría mostrar inicialmente una reacción, que podría cambiar una vez que los inversores hayan comprendido plenamente todos los detalles del anuncio.

• El mercado podría experimentar una mayor volatilidad durante la rueda de prensa, ya que los inversores necesitan comprender el significado exacto de las palabras del presidente Powell y la dirección futura. (Fuente: Reserva Federal)

Algunos operadores pueden preferir:

• Espere a que la volatilidad inicial disminuya antes de abrir nuevas posiciones.

• Céntrese en el periodo posterior a la rueda de prensa, cuando la dirección del mercado puede estar más clara.

• Utilice stops más amplios durante el periodo de anuncios para evitar que el ruido le obligue a salir de la posición.

La opinión contraria: por qué la Fed podría mantener los tipos

El mercado prevé una reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre, pero los operadores deben evaluar múltiples escenarios sobre el mantenimiento de los tipos de interés por parte de la Fed.

Argumentos a favor de mantener:

• La declaración del FOMC de octubre indica que los niveles de inflación siguen siendo «algo elevados».

• El informe de empleo de septiembre mostró unas estadísticas de creación de empleo mejores de lo esperado.

• La Fed podría optar por retrasar su decisión porque necesita indicadores de mercado más definitivos.

• Varios miembros de la Fed, entre ellos Collins, han declarado que la política monetaria actual cumple con los requisitos económicos actuales.

Posibles implicaciones en el mercado de una suspensión:

• Fortaleza del dólar a corto plazo

• Posible volatilidad en los mercados bursátiles a medida que se reajustan las expectativas

• Cambio en las expectativas de los tipos de interés a plazo hacia enero o más adelante

Como señaló Jan Hatzius, de Goldman Sachs, aunque parece probable que se produzca un recorte en diciembre, «los datos tendrán que demostrar» que sigue siendo necesario mantener la política de flexibilización.

Consideraciones prácticas sobre el comercio

Los operadores deben estar atentos a los datos del PCE del 5 de diciembre, el indicador clave de inflación de la Fed. El bloqueo informativo comienza el 29 de noviembre. El 10 de diciembre a las 2 p. m. ET, analice la declaración de la Fed, el gráfico de puntos y la conferencia de prensa de Powell para evaluar la política, el empleo, la inflación y los impactos sectoriales en medio de la volatilidad prevista.

Conclusión

La Reserva Federal y los mercados financieros pueden experimentar incertidumbre durante la reunión del FOMC de diciembre de 2025. Los precios del mercado muestran una preferencia por una reducción de tipos de 25 puntos básicos, pero la división del comité y la falta de datos hacen probable que se produzcan sorpresas positivas o negativas.

La reunión de diciembre de la Fed determinará cómo verán los inversores la política monetaria a lo largo de 2026, independientemente de si optan por una reducción de los tipos o mantienen los tipos actuales. La capacidad de comprender el comportamiento del mercado, combinada con técnicas adecuadas de gestión de riesgos, llevará a los operadores a obtener mejores resultados, independientemente de los resultados de sus operaciones.

*El rendimiento pasado no refleja los resultados futuros. Lo anterior son solo proyecciones y no deben considerarse como asesoramiento de inversión.