Política fiscal VS. Política Monetaria: Explicación de las diferencias

Cuando se habla de los factores que determinan el crecimiento económico y la estabilidad de un país, a menudo vienen a la mente la política monetaria y la política fiscal. Esto se debe a que estos dos tipos de políticas ejercen una influencia significativa en el panorama económico de una nación y, a pesar de sus diferencias, ambas desempeñan un papel sustancial en el crecimiento económico.

Entonces, ¿cuál es la diferencia entre política monetaria y fiscal, y cómo funcionan ambas? Esto es lo que puede ayudarle a entender la política monetaria y fiscal:

TL;DR

• Política monetaria: Controlada por los bancos centrales (por ejemplo, la Reserva Federal), tiene por objeto regular la oferta monetaria y los tipos de interés y mantener la estabilidad financiera. Influye en la inflación y el crecimiento económico mediante instrumentos como las operaciones de mercado abierto, los tipos de descuento y las reservas obligatorias.

• Política fiscal: Gestionada por los gobiernos, se centra en los impuestos y el gasto público para influir en la economía. Influye en la demanda agregada, la inflación y la asignación de recursos. Incluye herramientas como los impuestos y las decisiones de gasto.

• Principales diferencias: La política monetaria la ejecutan los bancos centrales, mientras que la política fiscal la establecen los gobiernos. Las herramientas y los enfoques de ambas difieren: la monetaria utiliza instrumentos financieros como los tipos de interés, mientras que la fiscal implica decisiones tributarias y de gasto.

• Interacción: La combinación de ambas políticas puede estimular el crecimiento económico y estabilizar la economía, aunque es necesaria la coordinación entre los bancos centrales y los gobiernos.

Definición de política monetaria

En pocas palabras, la política monetaria engloba las estrategias y medidas aplicadas por un banco central como la Reserva Federal u otra autoridad monetaria con el objetivo de regular e influir en la oferta monetaria, los tipos de interés y el panorama financiero general de la economía de un país. En otras palabras, sus objetivos fundamentales incluyen garantizar la estabilidad de precios, fomentar el crecimiento económico y salvaguardar la estabilidad financiera.

Definición de política fiscal

Mientras que la política monetaria suele corresponder a los bancos centrales, la política fiscal se refiere a los gobiernos. En consecuencia, una política fiscal se refiere a los planteamientos estratégicos y al uso del gasto público y los impuestos con el objetivo de modelar, mejorar y estabilizar la economía. Para ello, la política fiscal se centra en el nivel general de gasto de una economía, en la composición general del gasto, o en ambos.

Principales diferencias entre política monetaria y política fiscal

Tanto la política monetaria como la fiscal pretenden influir en la trayectoria de la economía, sin embargo, existen diferencias clave que conviene tener en cuenta para comprender mejor el funcionamiento de la economía. A continuación presentamos una breve comparación entre las políticas monetaria y fiscal:

• Las entidades responsables: una de las principales diferencias entre los tipos de políticas son las partes implicadas en su elaboración. Mientras que la política monetaria la ejecuta un banco central, la política fiscal la ejecuta el gobierno de una nación.

• Herramientas y metodología: las herramientas y el enfoque utilizados para establecer cada política difieren. Mientras que la política monetaria utiliza las operaciones de mercado abierto, los ajustes, los tipos de descuento y los requisitos de reservas, la política fiscal utiliza el gasto público y los cambios en la tributación.

Panorama de la política monetaria

Dado que los bancos centrales son los responsables de la política monetaria, entender qué son las políticas monetaria y fiscal puede ser una buena idea para obtener una comprensión básica de la política monetaria.

Los bancos centrales son instituciones financieras encargadas de regular y distribuir el dinero y el crédito de una nación o de un grupo de naciones. Estos organismos pueden ir desde la Reserva Federal de Estados Unidos hasta el Banco Central Europeo (BCE). Los bancos centrales también fijan los tipos de interés, entre otras cosas. Para conocer más a fondo los bancos centrales, lea nuestro artículo «Explicación de los bancos centrales del mundo: ¿Qué es un banco central?».

¿Cómo influye la política monetaria en la economía?

Dado que la política monetaria modifica directamente los tipos de interés, puede llegar a influir en la inflación y el crecimiento económico. En consecuencia, puede tener repercusiones directas en los mercados. Esto se debe a que, por lo general, cuando los tipos de interés son más altos, las acciones tecnológicos, por ejemplo, tienden a sufrir, ya que los inversores buscan activos refugio en su lugar.

Además, cuando suben los tipos de interés, las instituciones financieras se enfrentan a la necesidad de obtener fondos a un coste de endeudamiento más elevado, y se ven más obligadas a subir los tipos de interés que cobran cuando ofrecen préstamos a empresas y particulares. Como resultado, pueden aumentar los gastos de endeudamiento de las empresas y los hogares.

Por otro lado, unos tipos de interés más bajos permiten a las instituciones financieras acceder a fondos a unos costes de endeudamiento más asequibles. En consecuencia, pueden repercutir esta ventaja bajando los tipos de interés que cobran cuando conceden préstamos a empresas y particulares. Esto se traduce en una reducción de los costes de los préstamos para las empresas y los hogares. (Fuente: TheHill)

¿Cuáles son las herramientas de la política monetaria en Estados Unidos?

En la mayor economía del mundo, las tres principales herramientas utilizadas por la Reserva Federal para fijar la política monetaria son las operaciones de mercado abierto, los tipos de descuento y la exigencia de reservas. 

• Operaciones de mercado abierto: Las operaciones de mercado abierto se refieren a las transacciones diarias que realiza la Reserva Federal. Incluyen la compra y venta de deuda pública estadounidense y tienen por objeto inyectar dinero en la economía o retirarlo de la circulación.

• Tipo de descuento: El tipo de descuento se refiere a los tipos de interés que la Reserva Federal cobra a los bancos comerciales por los préstamos a corto plazo. En consecuencia, la Fed puede centrarse en ajustes del tipo de descuento con el objetivo de influir en los tipos de interés a corto plazo de toda la economía.

• Exigencia de reservas: La Reserva Federal puede modificar directamente la cantidad de dinero generada a través de los préstamos bancarios, estableciendo el coeficiente de reservas (el porcentaje de depósitos que los bancos deben mantener en reserva).

Panorama de la política fiscal 

Así como la política monetaria desempeña un papel integral en la economía, la política fiscal también puede ser extremadamente sustancial. También puede afectar al crecimiento económico y a las tasas de inflación. 

¿Cómo influye la política fiscal en el crecimiento económico y la inflación?

Las políticas fiscales del gobierno pueden cambiar la trayectoria de la economía a través de ajustes en los niveles impositivos, cambios en los tipos de impuestos aplicados, modificaciones en el alcance y la naturaleza del gasto y decisiones relativas al endeudamiento. 

Los efectos de estas medidas políticas pueden ser significativos en diversos aspectos de la economía, como la demanda agregada, la asignación de recursos, la distribución de la renta y los niveles de actividad económica.

Además, la política fiscal puede influir directamente en las tasas de inflación. Aunque unas tasas de inflación más elevadas pueden beneficiar inicialmente a las finanzas públicas al impulsar los ingresos públicos, las implicaciones de las perturbaciones inflacionistas dependen de muchos factores. Estos factores pueden ir desde la magnitud y el tipo de choque hasta la respuesta de la política fiscal, los factores presupuestarios institucionales y la reacción de la política monetaria. Es decir, la respuesta de la política fiscal, en particular, puede influir en las perspectivas de inflación en función de la magnitud y la composición del estímulo. (Fuente: International Monetary Fund)

¿Cuáles son las herramientas de la política fiscal?

El Gobierno emplea varias herramientas para fijar la política fiscal, dos de las principales son los impuestos y el gasto.

• Impuestos: Los impuestos desempeñan un papel perjudicial en la economía debido a que pueden afectar a la cantidad de dinero que gastan el gobierno y los particulares.  Por ello, para estimular el gasto de los consumidores, el gobierno puede reducir los impuestos, proporcionando a las familias dinero extra para gastar en bienes y servicios, impulsando así la economía en general.

• Gasto: El gasto sirve como instrumento de política fiscal destinado a canalizar fondos públicos hacia sectores concretos que requieren un estímulo económico. Quienes reciben estos fondos suelen disponer de recursos adicionales para asignar. Además, de forma similar a los impuestos, el gobierno anticipa que este dinero se gastará en diversos bienes y servicios.

Interacción y coordinación entre las políticas monetaria y fiscal

Se cree que las políticas fiscal y monetaria son más eficaces cuando se combinan. Por un lado, la política monetaria puede garantizar la liquidez y unas condiciones financieras favorables para la inversión y el gasto. Por otro lado, la política fiscal utiliza los impuestos y las políticas de gasto para estimular directamente la economía.

Por ello, la aplicación conjunta de las políticas fiscal y monetaria puede ayudar a sanar la economía de sus recesiones y promover el crecimiento mediante la coordinación entre los bancos centrales y los gobiernos. 

Críticas y retos de las políticas monetaria y fiscal

Aunque las políticas fiscales y monetarias pueden ser grandes herramientas para promover la salud económica, pueden tener algunos contratiempos propios. Quienes critican estas políticas se centran en las siguientes limitaciones de las políticas monetarias y fiscales:

• Los bancos centrales como la Reserva Federal tienen una influencia limitada en la economía a través de la política monetaria. 

• Los economistas pueden debatirse entre qué política monetaria o fiscal funciona mejor en beneficio de la economía.

• La política fiscal puede retrasarse debido a que el Gobierno puede tardar algún tiempo en aprobarla y aplicarla.

• Ajustar los tipos impositivos mediante la política fiscal no es una tarea que pueda llevarse a cabo de forma arbitraria o frecuente debido a limitaciones prácticas.

• A veces, las políticas fiscal y monetaria pueden chocar, ya que los intereses de una parte pueden frenar el crecimiento de las otras.

Conclusión

Las políticas monetaria y fiscal son fundamentales para la salud económica de un país. Aunque cumplen funciones diferentes -los bancos centrales gestionan la política monetaria mediante instrumentos financieros como los tipos de interés, y los gobiernos controlan la política fiscal a través de los impuestos y el gasto-, son más eficaces cuando están coordinadas. Ambas políticas pretenden regular la inflación, fomentar el crecimiento económico y garantizar la estabilidad financiera. Sin embargo, también tienen sus limitaciones y críticas, como el retraso en su aplicación y los posibles conflictos entre ambas. Comprender sus funciones y diferencias ayuda a entender la dinámica de la economía de un país.