Petróleo sube por tensiones en Ormuz y el IPC de EE. UU.

El lunes 10 de agosto, el crudo WTI con vencimiento en septiembre cerró a 82,13 dólares el barril, con una subida de 3,95 dólares (un 5,05 %) respecto a la sesión anterior, mientras que el Brent con vencimiento en octubre cerró con una subida de alrededor del 5 %, cerca de los 87,72 dólares. Los cruces confirmados del estrecho de Ormuz descendieron de 15 el viernes a seis el domingo, y la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. cayó a su nivel más bajo desde enero de 1983.

El miércoles 12 de agosto, los operadores recibirán el informe de inflación de EE. UU. correspondiente a julio. El consenso apunta a un repunte hasta el 0,1 % mensual desde el -0,4 % de junio, con el aumento procedente más de los servicios que del combustible.

TL;DR

• Los cruces por el estrecho de Ormuz se redujeron a seis el domingo 9 de agosto, frente a los 15 del viernes, en comparación con los aproximadamente 130 tránsitos diarios que se registraban antes del conflicto.

• La Reserva Estratégica de Petróleo descendió a 298,7 millones de barriles, su nivel más bajo desde enero de 1983.

• El índice de precios al consumo (IPC) de EE. UU. correspondiente a julio se dará a conocer el miércoles a las 12:30 GMT. Las previsiones apuntan a un 0,1 % mensual y un 3,4 % anual, con un IPC subyacente del 0,32 % y del 2,5 %.

• La EIA publica hoy su «Perspectiva Energética a Corto Plazo» de agosto, la primera desde que se asumió la reapertura del estrecho.

¿Qué ha pasado?

El lunes, 10 de agosto, se invirtió la tendencia de la semana anterior. Los precios del petróleo habían caído más de un 7 % durante la semana que finalizó el viernes 7 de agosto, impulsados por el optimismo de que Washington y Teherán estuvieran cerca de alcanzar un acuerdo sobre el transporte marítimo. Ese optimismo no sobrevivió al fin de semana.

El presidente Donald Trump declaró a Axios el domingo 9 de agosto que «solo estamos negociando a medias con ellos», y afirmó el lunes 10 de agosto que Washington tiene ahora el control total de la vía navegable. Teherán endureció su postura al mismo tiempo. Mohammad Bagher Zolghadr, del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, expuso las condiciones el sábado: que EE. UU. levante el bloqueo y las sanciones, retire sus fuerzas, pague indemnizaciones y desbloquee los activos congelados. El ministro de Asuntos Exteriores, Abbas Araghchi, condicionó la reapertura total a que Washington cumpliera el memorándum del 18 de junio, que, según él, había sido violado. (Fuente: CBS News)

La situación física apenas ha cambiado

El precio ha experimentado una gran evolución en ocho sesiones. El número de petroleros, en cambio, no.

Los cruces confirmados descendieron de 15 el viernes 7 de agosto a 11 el sábado y a seis el domingo. La plataforma de seguimiento de buques MarineTraffic registró entre ocho y 15 cruces los días 4, 5 y 6 de agosto, frente a los aproximadamente 130 tránsitos diarios que se registraban antes del conflicto. Una variación del precio puede reflejar un cambio en el flujo físico o la rapidez con la que el mercado reacciona a la retórica. A lo largo del periodo comprendido entre el lunes pasado y este, los datos de flujo apenas variaron. Normalmente pasan por el estrecho unos 15 millones de barriles al día, aunque no todo ese volumen queda retenido cuando se interrumpen los tránsitos.

El colchón es más delgado que antes

La Reserva Estratégica de Petróleo se redujo en 6,1 millones de barriles hasta situarse en 298,7 millones, su nivel más bajo desde enero de 1983, según los datos del Departamento de Energía publicados este lunes. Un portavoz del Departamento de Energía declaró a la CNBC que el mínimo necesario para gestionar la reserva de forma segura es de unos 70 millones de barriles.

La EIA publica hoy su «Perspectiva energética a corto plazo» de agosto. Su edición de julio, finalizada el 1 de julio, partía de la hipótesis de que el memorándum del 18 de junio había reabierto el estrecho y que el tráfico se estaba recuperando. Seis semanas después, el número de cruces ha vuelto a situarse cerca de una cifra de un solo dígito. La edición de julio situaba las interrupciones de suministro en Oriente Medio en una media de 8,3 millones de barriles al día en junio, frente al máximo de 11,2 millones registrado en mayo.

Lo que el IPC del miércoles puede y no puede mostrar

Está previsto que el IPC de EE. UU. correspondiente a julio se publique el miércoles 12 de agosto a las 12:30 GMT. El informe abarca el mes de julio. La variación del precio del petróleo se produjo en agosto. Esa distinción es la clave.

El IPC de junio se mantuvo moderado debido, en gran medida, a la caída de los precios de la energía, con un -0,4 % mensual y un 3,5 % interanual. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, se mantuvo estable en términos mensuales, situándose en un 2,6 % interanual. El consenso apunta a un repunte: un 0,1 % mensual y un 3,4 % interanual, con el IPC subyacente en el 0,32 % y el 2,5 %.

El economista de Barclays se sitúa cerca del consenso en cuanto al IPC general, con un 0,16 %, y por debajo de este en el IPC subyacente, con un 0,24 %, señalando que «todo el repunte proviene de las categorías de servicios». Según estas cifras, el dato se decide en el sector de los servicios y el debate sobre la energía del lunes no parece influir en absoluto. Este aparecería en el informe de agosto, que se publicará el 11 de septiembre, cuatro días antes de que el FOMC se reúna los días 15 y 16 de septiembre.

El comité mantuvo el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,50 % y el 3,75 % el 29 de julio por nueve votos a favor y tres en contra, mientras que Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan se mostraron a favor de una subida de un cuarto de punto. Bajo la presidencia de Kevin Warsh, el comunicado ya no incluye orientaciones prospectivas, por lo que cada publicación de datos tiene más peso que antes. El informe de empleo de julio mostró entonces que las nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. descendieron en 23 000, por lo que las dos vertientes del mandato se están distanciando. Hammack tiene previsto intervenir el jueves.

¿Qué más ha cambiado esta semana?

El S&P 500 bajó un 0,06 % hasta situarse en 7.753,11 puntos el lunes, tras haber cerrado el viernes en un máximo histórico de 7.757,64 puntos. El comportamiento de los distintos sectores tuvo más peso que el nivel del índice.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió hasta situarse en torno al 4,72 %, a pesar de que las acciones retrocedieron, lo que no suele ser una señal de crecimiento. El precio del oro alcanzó el martes por la mañana su máximo en dos meses, por encima de los 4.400 dólares la onza, tras haber subido un 3,6 % en las dos sesiones anteriores. (Fuente: Bloomberg)

A qué hay que prestar atención esta semana

Miércoles, 12 de agosto

• La AIE y la OPEP publican sus respectivas evaluaciones mensuales del mercado petrolero a las 09:00 GMT.

• El IPC de julio se publica a las 12:30 GMT. Los mercados sopesan un posible repunte frente a las cifras de junio, que fueron del -0,4 % mensual y del 3,5 % anual, con un IPC subyacente que se situó anteriormente en el 0,0 % y el 2,6 %.

• La EIA publica el estado semanal de las reservas a las 14:30 GMT, tras un aumento anterior de 2,479 millones de barriles.

Jueves, 13 de agosto

• El dato preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido correspondiente al segundo trimestre se dará a conocer a las 06:00 GMT, junto con los datos mensuales de junio, tras un dato anterior del 0,6 %.

• El Norges Bank anunciará su decisión sobre los tipos de interés a las 08:00 GMT; actualmente, el tipo de referencia se sitúa en el 4,25 %.

• El Índice de Precios al Productor (IPP) de julio de EE. UU. y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se darán a conocer a las 12:30 GMT.

Viernes, 14 de agosto

• La atención se centra en la salud de los consumidores, con la publicación de las ventas minoristas de EE. UU. a las 12:30 GMT y el índice preliminar de confianza de la Universidad de Míchigan a las 14:00 GMT.

Conclusión

El petróleo ha registrado dos veces en ocho días de negociación una variación superior al 5 % en una sola sesión, en ambas ocasiones debido a señales diplomáticas y no a ningún cambio confirmado en el flujo de petroleros. El informe del miércoles abarca un mes que finalizó antes de cualquiera de esos movimientos, lo que podría convertirlo en un contexto más que en un acontecimiento en sí mismo. La publicación de los datos de agosto, el 11 de septiembre, es el momento en el que se produciría un impulso en el sector energético, cuatro días antes de una reunión del comité en la que las tres últimas votaciones discrepantes se inclinaron a favor de subir los tipos de interés.

*Los resultados pasados no garantizan resultados futuros. La información anterior tiene únicamente fines de marketing e informativos generales, y se trata únicamente de proyecciones que no deben interpretarse como análisis de inversión, asesoramiento de inversión ni recomendación personal.