IPC e IFN de EE.UU. en enero de 2026: los mercados se preparan para la nominación de Warsh como presidente de la Fed

Los operadores afrontan la semana del 9 de febrero con una situación macroeconómica inusualmente densa. El informe de nóminas no agrícolas (NFP) de enero, retrasado por un breve cierre del gobierno, está previsto para el miércoles 11 de febrero a las 8:30 a.m. ET. Apenas 24 horas después, el índice de precios al consumo (IPC) de enero se publicará el viernes 13 de febrero, también a las 8:30 ET. La proximidad de estos dos datos de gran repercusión puede sentar las bases para una mayor volatilidad del mercado (aunque sólo el tiempo dirá lo que realmente nos espera).

Para aumentar la complicidad, el 30 de enero de 2026, el presidente Donald Trump nominó a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal. En un primer momento, los mercados reaccionaron subiendo los rendimientos de los bonos del Tesoro y vendiendo oro, como reflejo de las expectativas de que Warsh adoptaría una postura política más dura que la actual. A la espera de la confirmación del Senado, Warsh sucedería a Jerome Powell cuando este termine su mandato en mayo.

Echemos un vistazo más de cerca a la semana que tenemos por delante:

TL;DR

• Las NFP de enero se publicarán el miércoles 11 de febrero; el IPC de enero se publicará el viernes 13 de febrero. Ambos se retrasaron por el cierre parcial del Gobierno.

• Las nóminas de diciembre sólo aumentaron en 50.000, con una tasa de desempleo del 4,4%. Las nóminas privadas ADP de enero fueron de 22.000, muy por debajo de las 45.000 del consenso.

• Challenger informó de 108.435 anuncios de recortes de empleo en enero, la cifra más alta para este mes desde 2009.

• El IPC de diciembre se situó en el 2,7% interanual (general) y el 2,6% (subyacente).

• El PMI manufacturero ISM subió a 52,6 en enero desde 47,9, su primera expansión en 12 meses.

• El índice de volatilidad VIX cerró el viernes 6 de febrero en 17,76, tras superar los 21 puntos a principios de semana.

Lo que sucedió la semana pasada

Antes de adentrarnos en la nueva semana, los operadores e inversores tal vez deseen seguir de cerca las oscilaciones del mercado de la semana pasada para comprender mejor el panorama financiero actual.

La semana pasada se produjeron fuertes oscilaciones. El índice Dow Jones cerró el viernes en 50.115,67 puntos, superando por primera vez la barrera de los 50.000, mientras que el S&P 500 terminó en 6.932,30 puntos, con una subida del 1,97%. El repunte se produjo tras las fuertes pérdidas registradas a mediados de semana por las ventas en el sector tecnológico y la debilidad de los datos laborales.

El oro experimentó una volatilidad bidireccional, cotizando cerca de los 4.965 $ al cierre del viernes, tras caer bruscamente desde su máximo histórico de finales de enero, cercano a los 5.600 $. El metal se desplomó al conocerse la noticia de Warsh antes de estabilizarse, ya que unos datos laborales estadounidenses más flojos reavivaron las expectativas de recortes de tipos más adelante, en 2026. La plata también experimentó una fuerte liquidación ligada a las posiciones apalancadas y al aumento de los requisitos de margen.

Por su parte, el índice del dólar estadounidense cerró la semana en 97,543 puntos.

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) aumentó su tipo de interés al contado hasta el 3,85%, ya que las tasas de inflación mostraron un aumento sustancial durante el segundo semestre de 2025. La gobernadora Michele Bullock señaló que el crecimiento de la demanda privada había sido mayor de lo esperado. Es posible que los operadores quieran seguir de cerca el par AUD/USD entre otros pares de divisas en caso de que se materialice un mayor movimiento, dependiendo de la dirección de los datos de EE.UU. de esta semana. (Fuente: CNBC)

NFP E IPC: Dos informes clave esta semana

La publicación de las nóminas no agrícolas (NFP) de enero contiene datos esenciales para el mercado. El informe contiene revisiones anuales de referencia y factores de ajuste estacional actualizados, que podrían modificar las cifras de nóminas. Las previsiones de consenso apuntan a 68.000 nuevos puestos de trabajo, frente a los 50.000 de diciembre, y se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,4%.

Sin embargo, los indicadores indirectos han sido débiles. Según ADP, en enero sólo se crearon 22.000 puestos de trabajo en el sector privado, la cifra más baja desde 2021. Los datos de Challenger mostraron que los anuncios de recortes de empleo en enero fueron de 108.435, un 205% más que en diciembre, con el transporte y la tecnología a la cabeza de las pérdidas. Los despidos en enero fueron los más altos para empezar un año desde 2009,

Por otra parte, la publicación el viernes de los datos del IPC de enero podría revelar si las tasas de inflación continúan en sus niveles actuales o si están experimentando algún cambio. La lectura de diciembre mostró un IPC general del 2,7% interanual y una inflación subyacente del 2,6% interanual. (Fuente: BLS)

Lo que debemos tener en cuenta en los informes

El informe de las NFP de enero cobra más importancia por los sectores específicos que generan empleo que por las cifras globales de empleo. El sector no cíclico de la asistencia sanitaria y social impulsó las ganancias de diciembre, una tendencia defensiva que a menudo enmascara la debilidad en otras partes de la economía. Si se excluye este sector, las nóminas no agrícolas de diciembre sólo aumentaron en 11.500 puestos.

Junto con el empleo, los ingresos medios por hora serán objeto de un atento escrutinio. En diciembre, el crecimiento salarial se situó en el 3,8% interanual, mientras que la estimación previa de KPMG para enero apunta a un aumento intermensual del 0,3% y una moderación hasta alrededor del 3,6% interanual.

La dinámica de la inflación añade más contexto. La publicación del IPC mostró que los gastos de alojamiento impulsaron el aumento de los precios en diciembre, mientras que los servicios de atención médica experimentaron un incremento de los precios del 3,2%, y los precios del mobiliario doméstico subieron un 4,0% en comparación con el año anterior. Por su parte, el índice diferencial laboral del Conference Board, que mide la diferencia entre los consumidores que afirman que el empleo es «abundante» y los que afirman que es «difícil de conseguir», cayó en enero a su nivel más bajo desde febrero de 2021, según BBH. (Fuente: BLS)

El factor Warsh

La mayor parte de la atención puede centrarse en si los datos empujarán o adelantarán los recortes de tipos. Pero la pregunta más importante puede ser si los datos importan tanto bajo una Fed dirigida por Warsh . Durante su anterior mandato como gobernador de la Fed de 2006 a 2011, Warsh dio prioridad a las condiciones financieras y las expectativas de inflación por encima de los datos de empleo retrospectivos

Warsh se presentó al principio como un candidato de línea dura, pero ahora apoya la relajación de la política monetaria en 2026 porque predice que el aumento de la productividad impulsará el crecimiento económico sin provocar inflación. Su confirmación, sin embargo, aún no es segura. El senador Thom Tillis ha indicado que bloqueará cualquier nominación a la Reserva Federal hasta que se resuelva una investigación del Departamento de Justicia sobre la renovación del edificio de la Reserva Federal.

Gestión del riesgo en torno a datos de gran impacto

En ocasiones, la publicación de datos consecutivos puede crear las condiciones necesarias para que se produzcan fluctuaciones en los precios. El VIX, que cerró el viernes en 17,76 tras superar los 21 puntos a mediados de semana, podría sugerir que los mercados están valorando la elevada incertidumbre.

En este contexto, los participantes en el mercado pueden considerar la posibilidad de abordar las próximas publicaciones de datos con un mayor grado de precaución. (Fuente: Yahoo Finance)

Conclusión

La publicación de datos consecutivos de esta semana llega en un momento de cambio de expectativas en torno a la Reserva Federal. Mientras que los indicadores laborales indirectos se han suavizado, las estadísticas manufactureras han superado las expectativas del mercado. La combinación de las NFP del miércoles y el IPC del viernes podría proporcionar la primera lectura completa de la economía estadounidense en 2026, y podría marcar el tono de las expectativas de tipos durante la primavera.

*Los resultados anteriores no reflejan resultados futuros. Lo anterior se ofrece únicamente con fines comerciales y de información general, y son sólo proyecciones que no deben tomarse como análisis de inversión, asesoramiento de inversión o recomendación personal.