Guerra en Oriente Medio: el estrecho de Ormuz y lo que podría significar para los operadores

El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz se ha visto gravemente afectado tras los ataques militares de Estados Unidos e Israel contra Irán durante el pasado fin de semana. Según Kpler, el tráfico marítimo a través del estrecho se redujo aproximadamente un 75 % en cuestión de horas. Varias grandes petroleras y empresas comerciales han suspendido los envíos de crudo, combustible y GNL.

Antes del ataque, el crudo Brent cerró a 72,87 dólares por barril el viernes 27 de febrero, mientras que el oro cerró cerca de los 5278,20 dólares por onza. Hoy, lunes 2 de marzo, los precios del crudo y del Brent se han recuperado tras los ataques a buques cerca del estrecho de Ormuz.

Esto es lo que los operadores pueden querer saber sobre la semana de incertidumbre que se avecina:

TL;DR

• Los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán el sábado 28 de febrero provocaron represalias, con al menos tres petroleros comerciales dañados frente a las costas de Omán y los Emiratos Árabes Unidos. El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz se redujo aproximadamente un 75 %.

• El estrecho gestiona aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día, alrededor del 20 % del consumo mundial, sin ningún sustituto completo.

• Los oleoductos de derivación de Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos cubren aproximadamente 2,6 millones de barriles al día de capacidad no utilizada; el GNL de Qatar no tiene derivación.

• El crudo estadounidense se disparó inicialmente más de un 10 % y el Brent subió hasta un 13 % cuando se abrió la sesión bursátil el domingo; Barclays había elevado previamente su previsión a 100 dólares por barril si la interrupción persistía.

• La OPEP+ se reunió el domingo 1 de marzo y acordó un aumento de la producción de 206 000 barriles diarios para abril.

• Los precios del petróleo se recuperaron hoy, lunes 2 de marzo.

¿Qué es el estrecho de Ormuz y por qué es importante?

El estrecho de Ormuz es una estrecha vía marítima entre Irán y la península de Musandam, compartida por Omán y los Emiratos Árabes Unidos. Tiene aproximadamente 167 km de longitud y se estrecha hasta unos 33 km en su punto más angosto. Según la Administración de Información Energética de EE. UU., es el punto de tránsito de petróleo más importante del mundo.

Aproximadamente 20 millones de barriles diarios de petróleo crudo, condensado y productos derivados del petróleo transitan por esta vía marítima cada año, lo que supone alrededor del 20 % del consumo mundial de petróleo. Aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de GNL también transita por el estrecho, principalmente desde Qatar.

Más del 80 % del crudo que transita por el estrecho tiene como destino los mercados asiáticos, liderados por China, India, Japón y Corea del Sur. (Fuente: Congress.gov)

Precedente histórico: amenazas, perturbaciones y reacciones del mercado

El estrecho de Ormuz nunca se ha cerrado por completo, pero cada escalada relacionada con esta vía marítima ha provocado una reacción cuantificable en el mercado.

Durante la guerra de petroleros de la guerra entre Irán e Irak (1981-1988), ambas partes atacaron 411 buques mercantes, incluidos 239 petroleros. El transporte marítimo comercial cayó inicialmente un 25 %, pero el exceso de oferta generalizado de la década de 1980 hizo que los precios del petróleo descendieron durante ese periodo. En septiembre de 2019, los ataques con drones y misiles contra la planta de Abqaiq de Saudi Aramco provocaron una pérdida de 5,7 millones de barriles diarios, la mayor interrupción del suministro jamás registrada. El crudo Brent subió hasta un 19,5 % intradía, el mayor aumento jamás registrado, pero Saudi Aramco restableció la producción en dos semanas y los precios cayeron por debajo de los niveles anteriores al ataque. Más recientemente, en junio de 2025, los ataques israelíes contra instalaciones nucleares iraníes hicieron subir el WTI de aproximadamente 67 a 76 dólares por barril, antes de que un alto el fuego devolviera los precios a los niveles anteriores al conflicto; lo más importante es que el estrecho permaneció abierto en todo momento. Los analistas afirman que el patrón de junio de 2025 es el que los mercados tomarán como referencia el lunes. La diferencia clave en esta ocasión es que el tráfico por el estrecho ya ha caído aproximadamente un 75 %.

JP Morgan había estimado anteriormente que un cierre total podría hacer que el petróleo alcanzara los 120-130 dólares por barril. Bloomberg Economics ha calculado que, históricamente, los precios del petróleo han tendido a subir alrededor de un 4 % por cada caída del 1 % en el suministro. Sea cual sea la razón de la actual interrupción, hay un elemento común a todas las crisis de los precios del petróleo en la historia moderna. Y es que la duración de la interrupción es lo que marca la diferencia. Las interrupciones breves se caracterizan por un fuerte aumento que pronto se revierte cuando el suministro vuelve a la normalidad, mientras que nunca se ha probado un cierre prolongado. (Fuente: AIE)

Infraestructura de derivación y sus límites

El oleoducto este-oeste de Arabia Saudita puede transportar aproximadamente 5 millones de barriles al día hasta el mar Rojo. El oleoducto ADCOP de los Emiratos Árabes Unidos transporta entre 1,5 y 1,8 millones de barriles al día hasta Fujairah, en el golfo de Omán. La capacidad combinada no utilizada se estima en 2,6 millones de barriles al día, una fracción del flujo normal del estrecho. El GNL de Qatar no tiene alternativa de oleoducto. (Fuente: Kepler)

Lo que ocurrió durante el fin de semana

El sábado 28 de febrero, Estados Unidos e Israel lanzaron una campaña militar en la que, según se informa, mataron al líder supremo, el ayatolá Alí Jamenei (Alireza Arafi ha sido nombrado miembro del Consejo de Liderazgo provisional). En respuesta, Irán lanzó ataques con misiles contra los Estados vecinos del Golfo que albergan bases estadounidenses. Las infraestructuras regionales ya están sintiendo el contagio, incluyendo una parada preventiva de la producción en el yacimiento de gas de Kormor, en el Kurdistán iraquí, y un cierre temporal del puerto de Jebel Ali, en Dubái, debido a la caída de escombros.

Un oficial de la misión naval de la UE declaró a Reuters que los buques recibieron advertencias por radio de la Guardia Revolucionaria iraní en las que se les ordenaba no atravesar el estrecho. Irán no ha confirmado oficialmente la orden. La Marina de los Estados Unidos declaró una zona de alerta marítima en todo el Golfo Pérsico, el Golfo de Omán y el estrecho de Ormuz.

Kpler informó el sábado por la noche que la gran mayoría de los buques habían dado media vuelta, habían comenzado a navegar a velocidad de crucero o habían sido desviados. Varios operadores, entre ellos Maersk, MSC, Hapag-Lloyd y CMA CGM, han anunciado que suspenden los tránsitos y ordenan a los buques que se refugien en un lugar seguro. Durante la noche, al menos tres petroleros, incluido el Skylight, con bandera de Palau, fueron alcanzados y dañados por proyectiles. Además, Lloyd's List informa de que aproximadamente 170 buques portacontenedores están atrapados dentro del estrecho, lo que se ve agravado por las interferencias masivas en el GPS y el AIS que afectan a más de 1100 buques en el Golfo de Oriente Medio, según Windward. (Fuente: Lloydlist)

Factores a tener en cuenta esta semana

• Domingo OPEP+ realidad: Los Ocho Voluntarios acordaron un aumento de la producción de 206 000 barriles diarios para abril. Aumentar los objetivos de producción sobre el papel es una cosa, pero el cierre del estrecho de Ormuz al tráfico es otra muy distinta. Además, los miembros clave encargados de aumentar la producción son precisamente los países que se enfrentan a riesgos de contagio regional por la caída de escombros y los ataques de represalia. (Fuente: Nationalnews)

• Operaciones bursátiles del domingo: El crudo estadounidense se disparó inicialmente más de un 10 % y el Brent subió hasta un 13 % cuando se abrió la sesión bursátil del domingo. Eurasia Group estimó previamente que la subida inicial podría ser de entre 5 y 10 dólares por barril, mientras que Barclays elevó su previsión a 100 dólares por barril si la interrupción persiste. (Fuente: Fox Business)

• Toda la semana: Métricas de interrupción del suministro a partir de los datos de seguimiento de petroleros de Kpler y Vortexa.

• Toda la semana: ¿Habrá algún movimiento por parte de EE. UU. para liberar parte de los volúmenes de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, por sus siglas en inglés) (actualmente alrededor de 415 millones de barriles)? (Fuente: CNBC)

Perspectiva multiactivos

• Petróleo: El mercado descontaba un posible excedente de oferta de cara al fin de semana. Kpler estimaba que el mercado probablemente registraría un exceso de oferta de más de 3 millones de barriles diarios. La duración de esta situación es un factor clave para determinar cuándo la prima geopolítica puede prevalecer sobre los fundamentos.

• Gas natural: El enorme volumen de exportaciones de GNL de Qatar no tiene alternativa. Una reducción del suministro de GNL podría disparar los precios al contado en Asia y Europa, y Goldman Sachs advierte de que los precios del gas natural en Europa podrían aumentar hasta un 130 % si la interrupción del estrecho se prolonga durante un mes. (Fuente: Business-standard)

• Oro: Cerró a 5278,20 $/oz el 27 de febrero; subió cerca de los 5400 $/oz en la sesión de hoy, históricamente, se mueve durante la escalada geopolítica a través de la demanda de refugio seguro. (Fuente: Plus500)

• Renta variable: El S & P500 cerró a 6878,88 el 27 de febrero. Las primeras operaciones del lunes en los mercados asiáticos reflejan un fuerte sentimiento de aversión al riesgo, y las acciones del sector energético podrían experimentar cambios drásticos cuando abran los mercados occidentales. (Fuente: CNBC)

• Divisas: Las divisas refugio y las divisas de los mercados emergentes importadores de petróleo podrían experimentar volatilidad.

Conclusión

El nivel de esta escalada parece diferir significativamente de episodios anteriores, aunque los ataques limitados a las instalaciones en junio de 2025, cuando los precios del petróleo subieron rápidamente pero luego cayeron una vez que se reabrió el estrecho, podrían servir como punto de referencia. El impacto a largo plazo puede depender más de la duración de la interrupción que de la respuesta inicial de los mercados. Los operadores pueden querer tener en cuenta la gestión de riesgos al comenzar la semana.

*Los resultados pasados no reflejan los resultados futuros. Lo anterior tiene fines meramente informativos y de marketing, y son solo proyecciones, por lo que no deben considerarse como investigación de inversiones, asesoramiento de inversiones o recomendaciones personales.