BBVA seguirá con la opa sobre Sabadell pese a la venta de TSB

BBVA [BBVA.E] confirmó ayer, 11 de agosto, que mantendrá su oferta pública de adquisición sobre Banco Sabadell [SAB.E], pese a que la entidad catalana haya aprobado la venta de su filial británica, TSB, a Banco Santander [SAN.E].

El pasado 6 de agosto, los accionistas de Sabadell dieron luz verde a la venta del 100% de TSB y de los valores vinculados, junto con el reparto de un dividendo extraordinario en efectivo de 0,50 euros por acción, condicionado a la ejecución de la operación.

La normativa española sobre opas permite a BBVA retirar su oferta con la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en estos supuestos. Tras analizar los acuerdos y la información disponible, el banco ha decidido no ejercer esa opción y seguirá adelante con la operación. (Source: Accionistaseinversores)

Resumen

• La venta de TSB está valorada en 2.650 millones de libras

• Sabadell aprueba un dividendo de 0,50 euros por acción

• La operación no alterará la oferta de BBVA

• BBVA necesita un 50,1% de apoyo accionarial para seguir

• El periodo de aceptación se abrirá en septiembre y durará 30–70 días

Claves de la venta de TSB y su impacto financiero

Sabadell ha acordado la venta de TSB por 2.650 millones de libras esterlinas (3.100 millones de euros) a 31 de marzo. Tras sumar los beneficios generados hasta el cierre previsto en el primer trimestre de 2026, se estima que el precio final ascenderá a 2.870 millones de libras.

La operación permitirá financiar un dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción, equivalente a unos 2.500 millones de euros, cuyo pago está previsto para abril de 2026.

Según Sabadell, la venta de TSB no alterará la oferta ni implicará ajustes, ya que la opa de BBVA se cerrará este año, mientras que la transacción en Reino Unido no se completará hasta 2026. (Source: Sabadell)

¿Podrá BBVA sacar adelante la opa?

El éxito de la opa dependerá, en última instancia, de los accionistas de Sabadell. El periodo de aceptación, que se abrirá en septiembre y se prolongará entre 30 y 70 días naturales, estará gestionado por BBVA, que exige un umbral mínimo de aceptación del 50,1% del capital social de Sabadell para seguir adelante con la operación.

En su última reunión de julio, el consejero delegado de BBVA, Onur Genç, reiteró que no tiene previsto mejorar la oferta, que actualmente consiste en una acción nueva de BBVA más 0,70 euros en efectivo por cada 5,3456 acciones de Sabadell.

Por su parte, el consejero delegado de Sabadell, César González-Bueno, ha calificado de “imposibles” las condiciones de canje en las circunstancias actuales y ha señalado que BBVA solo puede mejorar la propuesta o retirarla.

Conclusión

BBVA mantiene su oferta, con la apertura del periodo de aceptación prevista para septiembre. Será entonces cuando los accionistas de Sabadell decidan si las condiciones actuales alcanzan el umbral del 50,1%.

Su equipo ejecutivo ha descartado mejorar el precio, mientras Sabadell cuestiona los términos del canje. La atención del mercado se centra ahora en el grado de aceptación que logre la oferta durante los 30 a 70 días del proceso y en si la operación podrá cerrarse antes de que acabe el año.

*Desempeños pasados no implican rendimientos futuros.