El crudo repunta pese a la subida de la OPEP+

Tanto el petróleo WTI (CL) como el Brent (EB) subieron más de un 2% el martes 6 de mayo, al regresar los operadores chinos tras 5 días de vacaciones. El WTI subió a 58,39 dólares por barril y el Brent a 61,54 dólares a las 07:55 GMT, después de haber alcanzado el lunes 5 de mayo su nivel más bajo en 4 años, tras la decisión de la OPEP+ de aumentar la producción. (Source: Reuters)

En la reapertura de China el martes, el país informó de 314 millones de viajes nacionales durante las vacaciones del Día del Trabajo, un aumento del 6,4% interanual. Como resultado, los precios casi revirtieron todas las pérdidas de la OPEP registradas el lunes tras la sorpresiva decisión del sábado pasado de triplicar los volúmenes de producción de petróleo. (Source: Newsquawk)

Sin embargo, el petróleo ha perdido más de un 20 % desde la entrada en vigor de los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump en abril. Por ello, algunos analistas creen que el movimiento de hoy ha sido más técnico que fundamental, especialmente tras la subida de la OPEP+. (Source: Reuters)

En particular, la OPEP+ adelantó su reunión del lunes después de que Trump amenazara con sancionar a los países que sigan comprando petróleo iraní, lo que abre una oportunidad para ganar cuota de mercado en China.

La OPEP+ triplica su producción en medio de las tensiones mundiales

La OPEP+ sorprendió a los mercados al reunirse antes de lo previsto y reducir su cuota de producción de petróleo en 411.000 barriles diarios para junio. El aumento para abril y mayo ascendió a 960.000 bpd, el 44% de los 2,2 millones de bpd anunciados tras la pandemia. (Fuente: Investors)

La decisión del grupo liderado por Arabia Saudí se produce tras otro aumento en mayo. Con esta subida, ya casi triplica el volumen que inicialmente la OPEP+ decidió lanzar a los mercados. La próxima reunión de julio está prevista para junio, ya que la mayoría de los productores del grupo han cambiado el ritmo de decisión a una frecuencia mensual.

El cártel afirmó que uno de los principales motivos de la decisión era el aumento de la producción de Irak y Kazajstán, que han superado los límites máximos y han obtenido más ingresos en el mercado. Otra cuestión que la OPEP+ sacó a relucir fue la producción de petróleo de Estados Unidos, ya que los grandes productores Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Rusia afirmaron que podrían haber producido más petróleo, pero «se están conteniendo.»

Sin embargo, el anuncio se produce después de las tensiones entre Trump e Irán.

El gambito de Trump de bajar el precio del petróleo parece funcionar

La semana pasada, Trump anunció en las redes sociales, en un esfuerzo por ganar ventaja en las negociaciones con Irán, que los países que compraran petróleo a Irán se enfrentarían a sanciones. Irán es el mayor exportador de petróleo a China, por lo que Trump ha matado dos pájaros de un tiro justo antes de visitar Arabia Saudí el 12 de mayo y participar en una cumbre del Golfo Pérsico el 14 de mayo.

Sin embargo, algunos han empezado a unir los puntos entre la estrategia petrolera de Trump, suponiendo que Arabia Saudí aprovechará la oportunidad para vender más petróleo. Al mismo tiempo, Rusia se verá en una posición de debilidad. Para contextualizar, en 2020, Rusia y Arabia Saudí se enzarzaron en una guerra de precios después de que la primera se negara a mayores recortes en la producción de petróleo. Esto llevó a los saudíes a tomar represalias abriendo los grifos de suministro de petróleo, lo que provocó que los precios del petróleo se desplomaran alrededor del 70% y el WTI entrara en territorio negativo. Trump ha instado abiertamente a los saudíes en Davos en enero a bajar los precios tras su toma de posesión, citando un final más rápido de la guerra de Ucrania. (Source: Oilprice)

El presidente de EE.UU. retomó la cuestión el lunes, afirmando que la bajada de los precios del petróleo coloca a EE.UU. en una buena posición para negociar la guerra de Ucrania con Rusia. Trump había señalado anteriormente que la bajada de los precios del petróleo perjudicaría la rentabilidad de Rusia y acabaría provocando una financiación insuficiente de su guerra. Sin embargo, los precios más bajos están afectando a los flujos de caja no solo de Rusia, sino también de la OPEP y de los productores de petróleo estadounidenses. 

Los analistas recortan las previsiones petroleras ante la preocupación por la oferta

Tras el anuncio sorpresa del fin de semana por parte de la OPEP+, Goldman Sachs (GS) recortó sus previsiones para el Brent y el WTI en 2025 a 60 y 56 dólares por barril desde 63 y 59 dólares, y las de 2025 a 56 y 52 dólares desde 58 y 55 dólares. Los analistas sospechan que unas subidas más rápidas por parte de la OPEP adelantarán los esperados excedentes de petróleo.

Morgan Stanley (MS) también revisó a la baja su previsión de precios del Brent para el tercer y cuarto trimestre, hasta 62,50 dólares por barril desde los 67,50 dólares anteriores, esperando que el exceso de oferta aumente hasta 1,1 millones de barriles diarios (bpd).

Sin embargo, dados los factores que pesan sobre el precio del petróleo y los beneficios de las petroleras, los analistas de RBC Capital Markets apuntan a la barrera de los 50 dólares por barril. La demanda sigue siendo sombría para compensar el exceso de oferta de los miembros de la OPEP, ya que el cártel está tratando de recuperar cuota de mercado de los EE.UU. La demanda se mantuvo plana en abril en términos interanuales, ya que las economías se enfrentan a la presión de los aranceles del presidente Trump. 

Aunque mucho depende de los aranceles, es poco probable que los avances en este frente se traduzcan en cambios notables en el sector energético, a menos que los productores de petróleo estadounidenses capitulen. Solo un par de grandes petroleras han anunciado reducciones del gasto de capital. De hecho, se espera que muchas petroleras se enfrenten a nuevos descensos debido a que los bajos precios del petróleo afectan a su rentabilidad. (Source: Oilprice)

Conclusión

El rebote del petróleo crudo del martes ofreció un respiro a los mercados, ya que el consumo chino proporcionó un apoyo temporal inmediatamente después del agresivo pivote de la OPEP+ hacia la cuota de mercado.

Con Trump aprovechando la energía como herramienta diplomática antes de sus visitas a Oriente Medio y los analistas revisando a la baja las previsiones, los inversores se enfrentan a un mercado impulsado por la política más que por los fundamentos, lo que sugiere una volatilidad continua independientemente de los movimientos de precios a corto plazo.

*El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros