Reunión del FOMC: Lo que hay que saber

El Comité Federal de Mercado Abierto, también conocido por las siglas "FOMC", es el comité de doce miembros de la Reserva Federal de Estados Unidos encargado de determinar la política monetaria. En consecuencia, su proceso de toma de decisiones es muy esperado tanto por los participantes en el mercado como por los consumidores.

El miércoles 16 de septiembre de 2026, la Reserva Federal anunció su última decisión de política monetaria, con la que subió los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales y situó el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,75 % y el 4,00 %. Esta decisión, tomada por unanimidad, supuso la primera subida de tipos de la Fed desde julio de 2023, en respuesta a una inflación que se mantiene por encima del objetivo del 2 % fijado por el banco central. Tras la decisión, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, pronunció unas declaraciones en las que destacó el compromiso de la Fed con la estabilidad de los precios, al tiempo que señaló la solidez de la actividad económica y la relativa estabilidad del mercado laboral.

Veamos con más detalle qué es el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), por qué son importantes sus decisiones y cómo ha afectado ésta a los mercados:

TL;DR

• La Reserva Federal subió los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta situarlos entre el 3,75 % y el 4,00 %, el 16 de septiembre de 2026, lo que supuso su primera subida de tipos desde julio de 2023.

• El presidente de la Fed, Kevin Warsh, destacó que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2 % de la Fed, mientras que el crecimiento económico y el mercado laboral se han mantenido relativamente resistentes.

• La Fed prevé un crecimiento del PIB real del 2,3 % y una inflación del PCE del 3,7 % en 2026, con una tasa de desempleo prevista del 4,1 %.

• El «dot plot» de septiembre mostró una previsión mediana del tipo de interés de los fondos federales del 4,1 % para finales de 2026, lo que deja abierta la posibilidad de nuevas subidas.

• Las acciones estadounidenses subieron inicialmente tras la decisión, pero más tarde cambiaron de tendencia cuando los mercados evaluaron las declaraciones de Warsh centradas en la inflación y la perspectiva de que los tipos de interés se mantuvieran más altos durante más tiempo.

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país, en este caso la Reserva Federal, para "mover la aguja" con respecto a la disponibilidad y el coste del efectivo y el crédito. Hay tres palancas principales que la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza para aplicar la política monetaria: el tipo de descuento, los requisitos de reservas bancarias y las operaciones de mercado abierto (OMO); el Comité Federal de Mercado Abierto es el único responsable de las últimas.

¿Qué son las operaciones de mercado abierto y cómo se utilizan?

Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de bonos del Tesoro y valores respaldados por el gobierno en el mercado. El tipo de interés de los fondos federales, fijado por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es el tipo de interés de los préstamos a un día que los bancos estadounidenses se cobran entre sí; este tipo también sirve de referencia para los tipos hipotecarios, los intereses de las tarjetas de crédito, etc. 

El tipo de interés que los bancos se cobran entre sí es crucial, porque los préstamos interbancarios permiten a los bancos mantener sus reservas de efectivo lo suficientemente altas como para satisfacer la demanda de préstamos de los consumidores.

El FOMC utiliza las Operaciones de Mercado Abierto como su principal herramienta para "empujar" al mercado hacia el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Cuando se compran bonos del Tesoro y otros valores, utilizando dinero recién impreso, la oferta de dinero en el mercado aumenta, y el tipo de interés que los bancos se aplican entre sí por los préstamos a un día disminuye. La oferta monetaria disminuye, y los intereses suben, cuando el FOMC toma la decisión de que la Reserva Federal venda los bonos del Tesoro y los valores que tiene actualmente. 

La vía monetaria emprendida por la Reserva Federal es vital, porque los bonos del Tesoro son comprados y vendidos por la Fed en cantidades tan grandes que influyen directamente en los intereses generales disponibles para los bancos y los usuarios cotidianos. Cuando se compran más obligaciones, la oferta de dinero disponible en las reservas de los bancos estadounidenses aumenta, por lo que los préstamos son más fáciles de obtener y los tipos de interés disminuyen.

¿Cómo decide el FOMC cuál es el camino a seguir?

Dependiendo del clima económico general y de la evaluación de los miembros del FOMC, este determina si la Reserva Federal comprará o venderá valores respaldados por el Estado. 

En tiempos de dificultades económicas, el FOMC tiende a recomendar la compra de valores para apoyar el crecimiento económico; lo contrario ocurre cuando la economía nacional parece estar en un terreno más estable. Sin embargo, dado que los juicios económicos no siempre son objetivos, a veces puede haber desacuerdos dentro del FOMC. 

Hay muchos factores que intervienen en la determinación final del FOMC; los miembros revisan los indicadores económicos generales, como la inflación, el desempleo y el PIB. Además, pueden incluso considerar cómo un cambio en la política monetaria podría afectar a industrias específicas dentro del mercado estadounidense.

Las actas de la reunión del FOMC, que proporcionan un resumen detallado de la discusión llevada a cabo entre los miembros del comité, revelan exactamente qué factores conducen a las decisiones de política monetaria de la Fed, así como los puntos de vista de los distintos miembros. Aunque se celebra una conferencia de prensa poco después de la reunión del FOMC, las notas no se publican hasta tres semanas después de la conclusión de la reunión, por lo que gran parte de las decisiones del comité siguen siendo un misterio para el público durante casi un mes.

Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) suelen denominarse "agresivos" (hawkish) los que están a favor de una menor compra de bonos, "pesimistas", los que adoptan el punto de vista contrario, o "centristas", cuyo enfoque se sitúa en un punto intermedio. La proporción relativa de los que sostienen cada opinión tiene importantes repercusiones en el funcionamiento del Comité Federal de Mercado Abierto.

¿Cómo funciona el FOMC?

Ocho veces al año, o más en función de las necesidades, el Comité celebra una reunión para decidir el rumbo de la política monetaria federal a corto plazo. 

En la reunión, celebrada en Washington, D.C., los miembros del comité examinan las condiciones macroeconómicas del país, evalúan los riesgos y determinan la dirección más adecuada para los objetivos del FOMC de mantener los precios estables junto con una tasa general de crecimiento económico sostenible. 

A continuación, los doce miembros votan si es más probable que la compra o la venta de valores permita alcanzar estos objetivos. 

La reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto comenzó el martes 15 de septiembre de 2026 y concluyó el miércoles 16 de septiembre. Tras la reunión, de dos días de duración, tuvo lugar una rueda de prensa dirigida por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, en la que abordó la decisión de la Fed de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos, así como las perspectivas de la política monetaria y la economía estadounidense.

¿Quién forma parte del Comité del FOMC?

Siete de los doce miembros del FOMC son miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el presidente de la Junta de Gobernadores preside el FOMC. Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y ocupan su puesto durante catorce años. 

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, desde 2018, John C. Williams, es miembro permanente del comité. Cuatro de los once presidentes regionales restantes del Banco de la Reserva Federal también forman parte del FOMC en rotaciones de un año para garantizar la representación de todas las regiones de Estados Unidos.

¿Cómo influye la Reserva Federal en la economía estadounidense?

Cuando la Reserva Federal decide aumentar los tipos de interés, puede afectar de manera extraordinaria a la economía en su totalidad. Si el FOMC se mueve para vender valores, aumentando así el tipo de los fondos federales y los tipos de interés en toda la economía, la evaluación de las empresas de sus futuros flujos de ingresos puede verse afectada negativamente, ya que los gastos de la deuda aumentarán. 

Si los inversores creen que el servicio de la deuda podría tener un efecto negativo en el crecimiento de los ingresos de una empresa, estarán menos inclinados a comprar acciones de esa empresa, cuyo precio caerá. El sector financiero, por el contrario, saldrá ganando con una subida de los tipos de interés, ya que podrá obtener mayores beneficios de las comisiones de los préstamos.

Además, cabe señalar que la decisión de la Reserva Federal puede tener un impacto notable en las acciones, en general, y en las acciones tecnológicas, en particular. Esto se debe a que los valores tecnológicos, que normalmente se consideran valores de crecimiento, tienden a ser susceptibles a tipos más altos, ya que son activos de "larga duración". 

Además, en épocas de inflación y tipos de interés elevados, muchos inversores y operadores se alejan de los valores tecnológicos y optan por activos refugio.

Conclusiones de la reunión del FOMC de septiembre de 2026: ¿qué reveló Warsh en su discurso?

Dado su cargo como presidente de la Reserva Federal, los discursos de Kevin Warsh gozan de gran prestigio y pueden incluso influir en los mercados.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, aprovechó la rueda de prensa posterior a la reunión para explicar por qué los responsables de la política monetaria subieron por unanimidad los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta situarlos entre el 3,75 % y el 4,00 %. Su mensaje principal fue que la economía estadounidense sigue mostrando resistencia, pero que la inflación sigue siendo demasiado alta, por lo que la estabilidad de los precios sigue siendo la principal preocupación de la Fed.

La inflación sigue siendo la principal preocupación de la Reserva Federal

Warsh destacó que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal durante más de cinco años y afirmó que los avances recientes no habían sido suficientes. Aunque los acontecimientos geopolíticos y el aumento de los precios de la energía pueden afectar a los precios concretos, Warsh explicó que la política monetaria tiene por objeto evitar que estas presiones se extiendan de forma más generalizada por toda la economía.

La economía estadounidense sigue mostrando su resistencia

A pesar del endurecimiento de la política monetaria y de la incertidumbre geopolítica, Warsh presentó una valoración relativamente positiva de la situación económica. Destacó el mayor crecimiento subyacente, la resistencia del gasto interno, la solidez de la inversión empresarial y los flujos de crédito favorables. Las previsiones de la Fed de septiembre sitúan la mediana del crecimiento del PIB real para 2026 en el 2,3 %, ligeramente por encima del 2,2 % previsto en junio.

Los riesgos del mercado laboral parecen estar controlados

Warsh también señaló que el mercado laboral sigue siendo relativamente sólido, con una tasa de desempleo en torno al 4,1 % y unas condiciones que, en términos generales, se ajustan al pleno empleo. Esto da a la Fed un mayor margen para centrarse en la inflación, aunque los responsables políticos siguen vigilando ambos aspectos de su doble mandato.

¿Podría la Reserva Federal volver a subir los tipos de interés?

Warsh evitó ofrecer orientaciones explícitas sobre la política monetaria futura, haciendo hincapié en que la Fed se centraría en las tendencias económicas generales más que en la publicación de datos concretos. Sin embargo, el «dot plot» de septiembre ofrece algunas pistas sobre las expectativas de los responsables de la política monetaria: la proyección mediana para el tipo de interés de los fondos federales a finales de 2026 ascendió al 4,1 %, en comparación con el rango objetivo actual del 3,75 %-4,00 %. De concretarse, esto sería coherente con otra subida de 25 puntos básicos antes de que termine el año, aunque las proyecciones no son compromisos y la trayectoria de la política monetaria podría cambiar a medida que evolucionen las condiciones económicas.

Warsh hace hincapié en la independencia de la Reserva Federal

Warsh también se refirió a la independencia de la Reserva Federal, negándose a comentar directamente sobre la preferencia del presidente Donald Trump por unos tipos de interés más bajos. Argumentó que el banco central debería seguir centrado en su mandato del Congreso y en la política monetaria, en lugar de en la política fiscal o comercial, y reiteró que la decisión de septiembre se basó en la evaluación de la Reserva Federal sobre la situación económica.

En general, las declaraciones de Warsh sugirieron que la inflación ha vuelto a ocupar un lugar destacado entre las consideraciones de política monetaria de la Fed. Dado que el crecimiento económico y el empleo se mantienen relativamente sólidos, los responsables políticos parecen dispuestos a mantener unas condiciones monetarias más restrictivas si es necesario para situar la inflación de forma sostenible en el objetivo del 2 %. Sin embargo, la reticencia de Warsh a ofrecer orientaciones sobre el futuro significa que los próximos datos sobre inflación, empleo y crecimiento económico podrían seguir siendo importantes para evaluar la dirección de la política futura. 

Reunión de la Fed de septiembre de 2026: ¿qué significa para la economía?

La decisión de la Reserva Federal de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta situarlos entre el 3,75 % y el 4,00 %, supone un giro hacia una política monetaria más restrictiva, en un momento en que los responsables políticos tratan de situar la inflación persistente de nuevo en el objetivo del 2 % fijado por la Fed.

Al mismo tiempo, la Reserva Federal sigue describiendo la actividad económica de EE. UU. como una expansión a un «ritmo sólido», respaldada por un gasto interno resistente, una productividad elevada y una inversión de capital robusta. La inflación sigue siendo la prioridad: la subida de tipos de septiembre tiene como objetivo principal hacer frente a la inflación persistente.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, afirmó que la inflación sigue siendo demasiado alta y que los datos recientes no han mostrado una mejora suficiente en las presiones subyacentes sobre los precios. Las últimas previsiones de la Fed sitúan la inflación del PCE en el 3,7 % en 2026, ligeramente por encima del 3,6 % previsto en junio, antes de descender al 2,3 % en 2027 y al 2,1 % en 2028. Unos tipos de interés más altos pueden ayudar a reducir la presión inflacionista al encarecer el crédito, lo que podría moderar el gasto de los hogares y las empresas y reducir la demanda en toda la economía.

Sin embargo, los efectos de la política monetaria suelen manifestarse en la economía a lo largo del tiempo, en lugar de de forma inmediata. El crecimiento económico sigue mostrando resistencia. A pesar de la subida de tipos, la Fed ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento económico para EE. UU. Los responsables de la política monetaria prevén ahora un crecimiento del PIB real del 2,3 % en 2026, frente al 2,2 % previsto en junio. Posteriormente, se prevé un crecimiento del 2,4 % en 2027 y del 2,2 % en 2028. Warsh afirmó que la economía parecía haberse fortalecido, señalando las mejoras en la contratación, los beneficios del sector privado y la inversión de capital de las empresas. Esta resistencia podría dar a la Fed un mayor margen para mantener una política monetaria más restrictiva, al tiempo que se centra en la inflación. El mercado laboral sigue siendo relativamente sólido. Las previsiones de la Fed también apuntan a un mercado laboral más sólido de lo que se esperaba anteriormente.

La previsión mediana de la tasa de desempleo para finales de 2026 se redujo del 4,3 % registrado en junio al 4,1 %, y se espera que el desempleo se mantenga en torno al 4,1 % hasta 2029. Warsh describió la vertiente laboral del mandato de la Fed como relativamente sólida, y señaló que el desempleo sigue siendo bajo y que la creación de empleo ha seguido, en líneas generales, el ritmo del crecimiento de la población activa. Esto ha permitido a los responsables políticos poner mayor énfasis en restablecer la estabilidad de precios.

Los costes de financiación podrían mantenerse elevados. Para los hogares y las empresas, una política monetaria más restrictiva puede contribuir a un aumento de los costes de financiación, aunque el tipo de los fondos federales no determina directamente los tipos de interés al consumo. Las tarjetas de crédito y otros préstamos a tipo variable suelen ser especialmente sensibles a los cambios en los tipos a corto plazo, mientras que los tipos hipotecarios también se ven influidos por los rendimientos de los bonos del Tesoro, las expectativas de inflación y las condiciones financieras generales.

Las previsiones de septiembre también sugieren que los tipos podrían mantenerse relativamente altos durante algún tiempo. La mediana de las previsiones de los participantes en el FOMC situaba el tipo de los fondos federales en el 4,1 % a finales de 2026 y 2027, frente a las previsiones de junio, que eran del 3,8 % y el 3,6 %, respectivamente. Dieciséis de los 18 responsables políticos preveían al menos una subida adicional de 25 puntos básicos antes de que finalizara 2026.

En general, la reunión de septiembre puso de relieve el reto al que se enfrenta la Fed: la inflación sigue por encima del objetivo, pero el crecimiento económico y el empleo se han mantenido resistentes hasta ahora. Es probable que las próximas decisiones de política monetaria dependan de cómo evolucionen la inflación, el empleo y la actividad económica en los próximos meses, lo que significa que la trayectoria de los tipos de interés no está predeterminada.

¿Cómo reaccionaron los mercados ante las subidas de tipos de la Reserva Federal?

Las bolsas estadounidenses registraron inicialmente un repunte tras la subida de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal el 16 de septiembre de 2026.

Poco después del anuncio, el S&P 500 subió alrededor de un 0,3 %, mientras que el Nasdaq Composite ganó aproximadamente un 0,7 %, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron inicialmente. Sin embargo, las ganancias se invirtieron durante la rueda de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh.

Warsh reiteró que la inflación sigue siendo demasiado alta y destacó el compromiso de la Fed de volver a situarla en su objetivo del 2 %. Los inversores también evaluaron las previsiones actualizadas de la Fed, que indicaban que los responsables de la política monetaria esperan un mayor endurecimiento monetario, incluida la posibilidad de otra subida de tipos antes de que finalice 2026.

Al cierre de la sesión:

• Índice Dow Jones Industrial Average: bajó 631,21 puntos, un 1,2 %, hasta situarse en 51 461,90.

• Índice S&P 500: bajó 33,92 puntos, un 0,4 %, hasta situarse en 7 551,81.

• Índice Nasdaq Composite: bajó 3,15 puntos, o menos del 0,1 %, hasta los 25 978,42. 

La reacción sugiere que la subida de tipos en sí misma no fue el único factor que influyó en los mercados. La decisión ya se esperaba de forma generalizada, pero las declaraciones de Warsh centradas en la inflación y la perspectiva de un endurecimiento adicional lastraron la confianza de los inversores.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo también subieron, y el rendimiento a 10 años cerró por encima del 5 %, lo que añadió más presión a la renta variable.

En general, la reunión de la Fed de septiembre dio lugar a una sesión volátil, más que a una venta masiva inmediata y uniforme: las acciones subieron inicialmente tras el anuncio, antes de dar un giro a medida que los mercados asimilaban los comentarios de Warsh y la perspectiva de que los tipos de interés se mantuvieran más altos durante más tiempo.

Conclusión

La reunión del FOMC de septiembre de 2026 supuso un giro hacia una política monetaria más restrictiva, ya que la Fed subió los tipos en 25 puntos básicos, hasta situarlos entre el 3,75 % y el 4,00 %, dado que la inflación se mantenía por encima de su objetivo del 2 %. Aunque el presidente de la Fed, Kevin Warsh, destacó la solidez del crecimiento económico y del mercado laboral, también reafirmó el compromiso del banco central con el restablecimiento de la estabilidad de precios. Las previsiones actualizadas de la Fed dejan abierta la posibilidad de nuevas medidas de endurecimiento, aunque las decisiones futuras dependerán de los datos que se publiquen sobre la inflación, el empleo y el crecimiento económico. Por lo tanto, para los operadores e inversores, las próximas publicaciones económicas y las comunicaciones de la Fed podrían seguir siendo factores importantes a tener en cuenta a la hora de evaluar las perspectivas de los tipos de interés y los mercados financieros.

*Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros. La información anterior tiene fines exclusivamente de marketing e informativos generales; se trata únicamente de previsiones y no debe interpretarse como un análisis de inversión, un consejo de inversión ni una recomendación personal.